メリツ証券はCJ CGVについて、韓国の映画産業が回復局面に入る可能性に注目し、目標株価を7500円、投資意見を「買い」と維持した。
正知秀メリツ証券研究員は、リポートの中で「450万枚規模の政府による映画チケット配布と作品数の増加が相まって、韓国の映画産業はコロナ19以前の水準に回復する岐路に立っている」と述べた。
正研究員は「観客が一般席に集中し、平均チケット価格（ATP）が下落し、収益分配（R/S）構造の変動に伴い賃料が上昇し、営業赤字66億ウォンを記録した」としつつも、「ただし、3月の月別基準では黒字を達成した点が励みになる」と評価した。
CJ CGVの2026年第一四半期の連結基準売上高は前年同期比7.5%増の5734億ウォン、営業利益は172.4%増の87億ウォンを記録した。しかし、これは市場コンセンサスを下回る水準である。
正研究員は「連結子会社の合算売上高は前年同期比1.8%減の3980億ウォン、営業利益は28%減の246億ウォンを記録した」とし、「トルコ、4D PLEX、ONSなど全事業部が均等に成長を記録したが、中国が昨年第一四半期にボックスオフィスで歴代4位を記録した『君子2』の基準効果により、前年同期比37%減の売上高662億ウォンを記録し、外形縮小が避けられなかった」と説明した。
また、「2026年の連結売上高と営業利益はそれぞれ前年同期比4.1%増の2兆3692億ウォンと1001億ウォンになると予測される」とし、「4D PLEXは2026年第2四半期以降、グローバル主要契約量の出荷が可能になり、下半期に成長が再開される見込みである」と見込んだ。
さらに、「『軍体』や『HOPE』など国内期待作が順次公開を控えている中、7月から9月に使用可能な450万枚規模の政府映画チケット割引支援予算が編成され、観客増加効果が期待される」とし、「外形成長とともに、国内外のサイトに対する持続的な構造改革により収益性改善が可能になると見込まれる」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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