製薬・バイオ業界は、3次商法改正案の施行を前に自社株の戦略的処理を急いでいる。改正案は自社株の焼却を義務化するもので、企業は焼却や交換などの対応を調整している。
政府は新たに取得した自社株を1年以内に焼却し、既存の自社株も6か月の猶予期間後に焼却することを求めている。これにより、業界は対応を進めている。
セルトリオンは保有する自社株1234万株のうち、ストックオプションなどの目的で約300万株を除く611万株を焼却する計画を発表した。2027年までに平均株主還元率40%を達成する計画もある。
ユハンヤンヘンは先月、362億ウォン規模の自社株焼却を決定した。昨年5月の253億ウォン規模の焼却に続くもので、2027年までに発行普通株の1%を焼却し、2023年比で配当金を30%以上増加させる計画を発表している。
一部企業は焼却の代わりに株式交換を選択した。自社株は会社が保有すると議決権がないが、相互交換すると友好的な持ち株が形成される。
大熊製薬の持株会社である大熊は昨年12月、光東製薬と138億ウォン規模の自社株を交換し、抗がん剤の共同プロモーションと新薬開発を理由に挙げた。大熊はさらに自社株56万4745株をユートバイオに現物出資した。光東製薬は大熊との交換に加え、取引先である東元システムズに自社株3.82%を売却した。三進製薬は日成アイエス、ファニン製薬は東国製薬・ジンヤン製薬・京東製薬と自社株を交換した。
最近の製薬会社の自社株取引に対し、資本市場では懸念もある。利害関係が重なる企業間の交換は経営権防衛や規制回避に利用される可能性があるとの指摘だ。業界は「戦略的活用であり、迂回とは異なる」と線を引いている。業界関係者は「以前より自社株取引が増えたのは事実だが、共同プロモーションのための戦略的側面だ」と述べた。
製薬業界は自社株政策の変化に敏感であるとの分析もある。鄭允澤製薬産業戦略研究院長は「製薬業は他の製造業に比べて大株主の持ち株比率が低く、自社株政策の変化に脆弱だ」とし、「長期の研究開発投資や高い変動性を耐えなければならない産業であるため、一定の持ち株安定性が必要だ」と述べた。
金大鍾世宗大学経営学科教授は「自社株焼却は株式数減少による株価上昇効果があるが、国内には差別的議決権制度がないため、経営権を脅かされる可能性がある」とし、「企業はこのような構造的な長短所を考慮せざるを得ない」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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