KB証券は13日、済州航空について、燃料使用量の削減や財務構造の改善を反映し、目標株価を従来より12.3%引き上げて6400ウォンに設定した。ただし、国際旅客運賃の回復が遅れており、4四半期の営業損益が再び赤字に転じる可能性があるため、投資意見は従来と同じ「維持」を示した。
強性鎮KB証券研究員はこの日、報告書の中で「燃料使用の削減と負債比率の低下はポジティブだが、国際旅客単価が依然として低いため、4四半期には営業損益が再び赤字に転じる見込み」と述べた。
済州航空の3四半期の営業利益は549億ウォンで、前年同期比で黒字転換した。市場予想値とKB証券の従来の予想値をそれぞれ422%、176%上回る水準である。約400億ウォン規模の一時的な整備費用の負担にもかかわらず、国際旅客単価が前年同期比で38%上昇し、燃料単価上昇によるコスト負担を相殺したと分析された。強研究員は「国際旅客単価の上昇により、燃料単価上昇によるコスト増加を相殺し、余剰が出たと考えられる」と評価した。
燃料使用量の減少も業績改善に寄与した。低収益の東南アジア路線の運航を縮小し、燃料効率の高い新型航空機の比率を増やした結果、燃料使用量は前年同期比で13%減少したと推定される。固定資産処分益などの影響により、当期純利益も市場予想を492億ウォン上回った。
今後の業績の鍵は国際旅客単価の回復にある。3四半期の国際旅客単価は前年同期比で上昇したが、戦争発生前の1四半期の水準には達していない。東南アジア路線の運航縮小による収益性の高い路線中心の運航構造改善効果は続いているが、2四半期以降急騰した燃料費を運賃に十分に反映できていないとの分析がある。
強研究員は「4四半期の国際旅客単価が依然として原油価格の上昇を反映できない場合、4四半期の営業損益は再び赤字に転じる可能性があり、2027年の原油価格下落の恩恵が半減する可能性がある」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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