ダオル投資証券は12日、コスモスが国内外の事業成長に支えられ、3四半期の市場期待を上回る実績を記録したと発表した。投資意見は「買い」とし、目標株価は35万円を維持する。
ダオル投資証券の研究員である朴宗賢氏は、「スキンケアと小型が牽引する韓国法人の高成長により、3四半期の営業利益はコンセンサスを7%上回った」と述べ、「貸倒引当金を除いても、当社の推定値に合致する実績であり、韓国の営業利益率（OPM）は10%台前半を維持すると予想する」と分析した。
コスモスの3四半期の連結基準売上高は8758億ウォンで、前年同期比49.6%増加した。営業利益は833億ウォンで、95.0%増加し、市場予想を上回った。営業利益率は9.5%で、前年同期比2.2ポイント上昇した。
特に韓国法人の成長が顕著であった。韓国の売上高は6161億ウォンで、前年同期比61%増加し、営業利益率は11.0%を記録した。スキンケアと輸出が成長を牽引し、カラー部門も二桁成長率を回復した。
海外法人も成長の流れを維持した。米国法人の売上高は前年同期比88%増加し、中国法人の売上高も29%増加した。ただし、中国法人はインディブランドの拡大に伴う営業利益の増加にもかかわらず、純損失は26億ウォンに縮小された。
ダオル投資証券は4四半期にも実績改善が続くと予想している。4四半期の売上高は8484億ウォンで、前年同期比41%、営業利益は673億ウォンで65%増加すると見込んでいる。
来年の成長見通しもポジティブである。韓国法人の稼働率は80%後半に達しており、成長の制約要因は需要よりも生産能力（CAPA）になると分析している。来年1月に生産能力が10%増設されると、追加の成長余力が確保されると予想している。
朴研究員は、「2027年にもグローバル化粧品の平均株価収益率（PER）に40%のディスカウントを適用した適正株価35万円と投資意見の買いを維持する」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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