退職年金の積立金が500兆ウォンを超えたが、元本保証型商品に資金が集中しているため、収益率の改善は依然として課題である。政府は専門の受託法人が積立金を運用する基金型退職年金を導入し、資産運用の専門性を高め、長期的な収益率を引き上げる方針である。しかし、専門機関の運用が収益率の上昇を保証するわけではなく、投資の成果によって元本損失が発生する可能性もあるため、運用責任を明確にし、加入者保護の体制を整えることが重要である。
29日、雇用労働部と財政経済部などの関係省庁が発表した「退職年金機能強化策」によると、昨年末の退職年金の積立金は501兆4000億ウォンで、前年末の431兆7000億ウォンから16.1%増加した。2024年に400兆ウォンを超えてから1年で500兆ウォンを突破した。
昨年の年間運用収益率は6.47%で、集計を始めて以来最も高かった。前年の収益率4.77%より1.7ポイント上昇した。しかし、他の年金との収益率の格差は依然として大きかった。昨年の国民年金の収益率は18.82%、公務員年金は17.2%、私学年金は18.9%を記録した。退職年金の収益率はこれらの年金に対して3分の1程度にとどまった。
収益率を制約する要因として、元本保証型商品に偏った保守的な運用構造が挙げられる。昨年の退職年金の元本保証型収益率は3.09%だったが、実績配当型は16.80%を記録した。実績配当型の収益率は元本保証型の5倍を超えたが、全体の積立金に占める実績配当型商品の割合は24.6%に過ぎなかった。一方、元本保証型の割合は75.4%に達し、全体の収益率を制約している。
政府が基金型退職年金を導入し、加入者の選択肢を広げる理由もここにある。既存の契約型は、加入者が金融機関と契約を結び、個別に運用商品を選択する構造である。一方、基金型は別の受託法人が積立金を集め、投資戦略を立て、資産配分と運用を担当する。
個人が商品を選択することで運用成果が左右される構造を補完し、長期的な観点から資産を管理することで収益率を向上させる余地がある。専門の人材が多様な資産に分散投資し、市場状況に応じて運用戦略を調整できる。積立金を集めて運用することで、規模の経済に基づくコスト削減も期待できる。
受託法人は設立主体に応じて金融機関開放型、連合型、公共機関開放型に分かれる。それぞれ金融会社が設立する方式、複数の利用者や労使団体が連合して設立する方式、中小企業退職年金基金のように公共機関が運営する方式である。
政府は基金型を確定拠出型（DC）および個人型退職年金（IRP）に適用する計画である。事業所が既存の契約型と基金型を併設し、労働者代表の同意を得て基金型をデフォルトとして指定できるようにする方針である。
ただし、運用を専門機関に委託したからといって収益率の改善が保証されるわけではない。市場が下落すれば投資資産の価値が下がり、元本損失が発生する可能性がある。政府は加入者の利益を最優先とする受託者責任を法律に明記し、義務違反に伴う損害賠償責任と加入者の損害賠償請求権を規定する方針である。
投資運用と利益相反管理、説明義務など一部の領域では、受託法人が義務違反と損失の因果関係がないことや故意・過失がないことを証明しなければ責任を免れることができるようにする計画である。積立金の0.25%に相当する運営リスク準備金も義務的に積み立てる方針である。
既存の契約型制度も見直される。現在70%のIRPのリスク資産投資上限を段階的に緩和し、確定拠出型とIRPの投資対象に総合投資口座（IMA）や発行手形などを追加する計画である。収益率とリスク調整成果を基準にデフォルトオプション商品を評価し、成果が低い商品を排除する方針も進められる。
政府は11月中に「労働者退職給付保障法」改正案を準備し、12月の国会本会議での通過を目指す計画である。金英勲雇用労働部長官は「老後の所得の安定性と収益性のバランスを取ることで、労働者の老後をしっかりと守る制度的基盤を整えた」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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