サムスン電子が発表した今年第3四半期（7〜9月期）の確定実績は、世界のテック企業史上初となる「四半期営業利益100兆ウォン突破」という歴史的な快挙となった。しかし、その圧倒的な数字の裏には、利益の9割以上が半導体事業に集中する極端な偏重現象と、完成品部門が抱える収益性の悪化という構造的な課題が鮮明に浮かび上がっている。
サムスン電子が29日に発表した第3四半期の連結実績は、売上高が前年同期比126.6%増の195兆2532億ウォン、営業利益が同782.5%増の107兆4405億ウォンとなった。売上高、営業利益ともに4四半期連続で過去最高を更新し、全社営業利益率は55.0%に達した。これを時間換算すると、1日あたり約1兆1600億ウォン、1分あたり約8億ウォンを稼ぎ出した計算になる。
この爆発的な成長を牽引したのは、半導体事業を担うデバイスソリューション（DS）部門である。同部門の第3四半期売上高は147兆1000億ウォン、営業利益は106兆5000億ウォンを記録し、全社営業利益全体の99.2%を叩き出した。DS部門の営業利益率は72.4%にものぼる。
世界的なビッグテックによるAIデータセンター投資が継続する中、第6世代高帯域幅メモリ（HBM）である「HBM4」やサーバー向けSSDなど、高付加価値製品の販売急増が実績を押し上げた。非メモリ分野でも、システムLSIがSoC（システムオンチップ）やイメージセンサーの供給を拡大し、ファウンドリ事業ではHBM用ベースダイや2ナノメートル（nm）のHPC（高性能計算）向け半導体の受注を重ねた。
一方、スマートフォンや家電などの完成品を担うデバイスエクスペリエンス（DX）部門は、依然として厳しいトンネルから抜け出せていない。DX部門の第3四半期売上高は52兆1000億ウォンと増収を確保したものの、8000億ウォンの営業損失を計上し、前四半期に続き2四半期連続の赤字となった。
特にスマートフォンを管轄するMX・ネットワーク事業は、「Galaxy Z Fold8」などのプレミアム新製品効果で売上は伸びたものの、急騰するメモリ半導体価格による製造原価の圧迫が直撃し、6000億ウォンの営業赤字を計上した。テレビや生活家電事業も、需要の頭打ちや原価・物流費の高騰により2000億ウォンの赤字を余儀なくされた。
ハーマンは車載事業の好調と米国の関税還付効果により売上高4兆3000億ウォン、営業利益6000億ウォンを記録。ディスプレイ事業も売上高8兆ウォン、営業利益1兆1000億ウォンと堅調な数字を残した。
サムスン電子は第4四半期以降もAI半導体需要の強さが続くと見ており、成長モメンタムを維持する構えだ。メモリ事業ではHBM4の供給拡大に加え、第7世代にあたる「HBM4E」の量産化に突入する方針である。さらに、米テキサス州テイラー工場の稼働を本格化させ、2nmや4nmの先端ファウンドリおよびHPC半導体のリーダーシップを強固にする計画だ。
未来の成長基盤に向けた投資の手も緩めない。今年の年間設備投資（CAPEX）規模は84兆4000億ウォン（うちDS部門に76兆8000億ウォン）を計画しており、第3四半期だけで14兆4000億ウォン規模の研究開発（R&D）費用を投じた。
併せて市場の目を引いたのは、大規模な株主還元策である。同社は第3四半期の普通株・優先株に対し1株あたり4601ウォンの現金配当（総額30兆ウォン）の実施を決定した。今年全体の株主還元枠（90兆〜110兆ウォン）のうち、すでに確定した分を除いた残り55兆〜75兆ウォンの財源については、来年1月の一連の取締役会を経て現金配当や自己株買い・消却に活用される予定だ。
空前の好景気を謳歌する半導体と、原価高に喘ぐ完成品という鮮やかなコントラストを描いた今回の決算。サムスン電子が「AI時代の覇者」として圧倒的な存在感を示す一方で、グループ全体のバランスの取れた収益構造をいかに取り戻すのか、来期の経営手腕にさらなる視線が集まっている。
