28日（現地時間）、ウォールストリートジャーナル（WSJ）などによると、連邦準備制度はこの日、連邦公開市場委員会（FOMC）の定例会議を終え、基準金利を現行の年3.75～4.00%に維持すると発表した。先月、3年2ヶ月ぶりに基準金利を0.25%ポイント引き上げた後、今回は追加の経済指標を確認する理由から緊縮のペースを調整したと解釈される。
今回の決定はFOMC委員12名のうち10名の賛成によって行われた。しかし、リサ・クック連邦準備制度理事とベス・ハメッククリーブランド連邦準備銀行総裁は基準金利を0.25%ポイント追加引き上げるべきだと反対票を投じた。
特にクック理事が金利決定で反対票を投じたのは4年ぶりである。彼は最近、ニューヨーク連邦準備銀行で行われた対談でAI関連施設の拡充について「すでにインフレ圧力を引き起こしている」とし、「このような圧力は短期間で解消されない可能性がある」と指摘した。
ハメック総裁も先月の会議で金利引き上げを主張した人物であり、彼は今から金利を徐々に引き上げることで、将来的な大幅な緊縮による経済的ショックを回避できるとの立場を維持している。
依然として高いインフレ圧力
連邦準備制度は今回の会議で米国経済に対する評価を上方修正したが、物価上昇圧力は依然として高いと診断した。声明では経済活動が「堅調な速度」で拡大しているとの先月の評価を「強力な速度」に引き上げつつ、「インフレは依然として高い水準を維持している」と述べた。
続けて「追加の情報が蓄積されれば、物価上昇率を目標値である2%に適時に戻すための適切な金融政策基調を決定するのに役立つ」と説明し、追加金利引き上げの可能性を残した。
ケビン・ウォシ連邦準備制度議長もこの日、記者会見で「実体経済活動は明らかに正しい方向に進んでいる。これは良いニュースだが、インフレは過度に高い」と述べた。
続けて「最近数週間、エネルギー関連商品の価格が再び上昇した」とし、「我々の任務は一部の部門の価格変動が経済全体に波及しないようにし、インフレ期待が安定的に維持されるようにすることだ」と強調した。
ウォシ議長によれば、今年上半期の米国国内総生産（GDP）成長率は従来の1.8%から2.4%に上方修正された。第3四半期にも消費支出が3%を超える増加を示し、企業投資が二桁の増加率を記録するなど、成長が加速していると評価された。
しかし、このような成長がかえって物価上昇圧力を高めているとの分析もある。AI産業の好況によりデータセンターや半導体、電力インフラへの投資が急増し、電気料金や建材、人件費などが上昇しているためである。
さらに、イラン戦争によるエネルギー価格の上昇や米国の関税政策も物価負担を増大させている。先月の米国消費者物価指数（CPI）は前年同月比3.7%上昇し、連邦準備制度の目標値である2%を大きく上回った。前月比の上昇率も8月の0.4%から9月の0.6%に拡大した。
特に住宅費と賃貸料の上昇が再び拡大し、サービス物価も予想以上の高い上昇率を記録しており、インフレが経済全体に波及する懸念が高まっている。
CNNは連邦準備制度が追加金利引き上げを遅らせることで、2021年のような政策的失敗を繰り返すリスクがあると分析した。当時、連邦準備制度は供給網の混乱による物価上昇を一時的な現象と判断したが、インフレが長期化し、最終的に大規模な金利引き上げを余儀なくされた。
ただし、雇用市場の鈍化懸念は追加緊縮をためらわせる要因とされる。先月の米国の新規雇用増加数は2万9000件にとどまり、市場予想を大きく下回った。失業率は4.2%と比較的良好だが、新規採用が鈍化するなど、労働市場の不安定性が続いている。
ウォシ議長も先月の金利引き上げ後、金融環境が以前よりも緊縮的に変化していると評価した。彼は「今後の期間には多くの情報が出てくるだろう」とし、今後の経済指標を基に追加金利調整の有無を判断する意向を示した。
一方、市場の一部では連邦準備制度がすでに追加金利引き上げに踏み切るべきだとの批判も出ている。米国債券投資の専門家であるジェフリー・ガンドラックダブルラインキャピタル最高経営責任者（CEO）はこの日、CNBCの放送で「米国の2年物国債金利が4.75%水準であることを考慮すれば、連邦準備制度は基準金利を引き上げるべきだ」と主張した。
彼は連邦準備制度が米国経済成長に対する評価を上方修正した点を指摘し、「一体何を待っているのか。連邦準備制度は経済に対する評価を上げたばかりではないか」と反問した。
12月の金利引き上げ予測
市場の関心は、12月8～9日に開催される今年最後のFOMC会議に移っている。先月のFOMC会議以降、連邦準備制度の委員の大半は年内に少なくとも一度の追加金利引き上げが必要であると予測している。実際、金利市場に反映された連邦準備制度の金利予測を追跡するシカゴ商品取引所（CME）によれば、12月の金利引き上げ予測は現在80%を超えている。
市場の専門家も12月の追加緊縮の可能性に重みを置いている。ロイター通信によれば、ケイ・ヘイグゴールドマン・サックス資産運用グローバル債券・流動性ソリューション部門最高投資責任者（CIO）は「連邦準備制度が12月に金利引き上げを再開することを予想する」とし、「9月の消費者物価指数（CPI）の高い上昇率はインフレの上方リスクが依然として存在することを思い出させる」と述べた。
今回の会議で金利を据え置いたため、12月の追加引き上げの可能性が取り沙汰されているが、実際の決定は今後の物価や雇用指標に応じて変わる見込みである。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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