中国の人工知能（AI）サーバー部品企業、東山精密（トンシャンセイミツ）は、28日（現地時間）に香港証券市場に上場した初日、取引が低迷した。AI産業の成長期待を背景に中国企業の新規株式公開（IPO）が活発化しているが、最近のAI関連株の調整やバブル懸念が高まり、市場には不確実性が増している。
東山精密はこの日、香港証券市場で初取引日、公募価格（86.8香港ドル）より0.75%下落した86.15香港ドルで取引を終えた。取引開始直後には公募価格より約5%低い82.4香港ドルまで下落する場面もあった。
東山精密は、板金加工業者としてスタートし、回路基板などの精密部品に製品群を拡大し、スマートフォンや電気自動車産業の需要に応えてきた。昨年にはM&Aを通じて光通信部品事業に進出し、人工知能（AI）サーバー用製品でも成長を見せている。
今年に入ってからの業績も良好である。今年上半期の売上高は前年同期比60%増の277億元を記録し、純利益はなんと4倍増の29億元であった。
しかし、業績改善にもかかわらず、香港上場初日の株価は公募価格を下回った。AI産業の成長期待が株価にかなり反映されている中、投資家が関連企業の業績と企業価値をより厳格に評価しているとの分析が出ている。
中国株式市場でのAI関連株の急落も、このような投資心理の変化を示している。ブルームバーグによると、中国のテクノロジー株中心のクーチャン50（スター50）指数は、7月初旬の高値から4ヶ月で40%下落した。このため、時価総額約4800億ドルが消失した。ロイターは「中国株式市場でAIバブルはすでに崩壊した」と診断している。
追加の下落の可能性も指摘されている。ブルームバーグによると、2026年10月時点での中国STAR 50指数の今後12ヶ月の予想株価収益率（PER）は約40倍で、6月の高値（80倍）から半減したが、依然としてアメリカのナスダック100の予想PERを上回っている。企業の業績が市場の高い期待に応えられない場合、さらなる株価調整が見られる可能性があるとの懸念が出ている。
29日には、中国の光通信部品企業中際旭創（中際旭創）と印刷回路基板（PCB）製造企業ビクトリージャイアントテクノロジー（勝宏科技）が業績を発表する。光通信部品とPCBはAIデータセンターとAIサーバーを構成する重要な部品である。上海証券市場で、両企業の株価はともに年初来の高値から50%以上下落している。ブルームバーグは、両企業が第3四半期の業績発表を通じて市場の信頼を回復する必要があると報じている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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