記事内容の理解を助けるために生成型AIを活用して制作した画像 [写真=チャットGPT]
ウォン・円為替が100円当たり840ウォン台に下落する中、主要銀行の円借入残高が再び増加している。低い日本の金利を活用しようとする借入の誘因に、日本製原材料・設備の輸入企業の資金需要が重なっていると考えられる。しかし、円の価値が反発すれば、ウォンに換算した返済負担が増加する可能性があるため、金利だけでなく為替変動リスクも考慮すべきとの指摘がある。
27日、金融業界によると、5大銀行（KB国民・新韓・ハナ・ウリ・NH農協）の先月末の円借入残高は801億6800万円と集計された。昨年末の694億6100万円より107億700万円（15.4%）増加した。
最近の増加傾向は、円高と日本の金利上昇により、2024年下半期から2025年初頭にかけての返済が続いていた時期と対照的である。当時、5大銀行の円借入残高は2024年8月末に778億円から2025年2月末には725億円に減少し、6ヶ月連続で減少した。2024年6月末に100円当たり850ウォン台だったウォン・円為替が2025年3月には1000ウォンに近づき、日本の政策金利も上昇したため、企業が返済に乗り出したとの説明が銀行業界からなされている。
その後減少していた残高が今年に入って再び増加し、2024年初頭の水準を回復した。2024年1月末の5大銀行の円借入残高は805億円であった。しかし、残高の増加は新規借入と既存借入の返済が共に反映された結果であるため、増加分全体を新規借入需要と解釈することは難しい。
銀行業界では、相対的に低い日本の金利と企業の円の実需が借入需要の背景として挙げられる。名地大学経済学部名誉教授の調動根氏は、「我が国より日本の金利が低いため、円で資金を調達しようとする誘因がある」と述べ、円の価値が低い水準に留まるとの期待も借入決定に影響を与えたと分析した。
ただし、円安が全ての借入者に新規借入時の利点をもたらすわけではない。既存の借入者は円の価値が下がるとウォンに換算した返済負担が減少するが、新たに円を借りてウォンに換える借入者は同じ金額を借りても得られるウォンが減少する。そのため、借入時の有利不利は実際の貸出金利の差や資金の用途、今後の為替の動きによって異なる。
現在、銀行の円借入は円で決済する資金が必要な企業を中心に行われている。ある金融業界関係者は、「過去に円金利が低かった時期に医師などの個人事業主や高所得者が円借入を受け、その一部が不動産投資などに使用されたと聞いている」と述べ、「その後、当局が実需に応じた外貨借入を取り扱うよう管理し、資金の用途を証明した借入者を中心に貸出が行われている」と説明した。続けて、「現在は日本製原材料・設備の輸入など、円の実需がある企業からの円借入の問い合わせが増えている」と述べた。
円の実需があっても、為替上昇による返済負担は残る。円で輸入代金を支払っても、売上がウォンで発生する場合、円の価値が上がると債務を返済するために必要なウォンが増加するからである。
過去にも急激な為替上昇により円借入者が苦しむ事例があった。2007年6月に100円当たり750ウォン台まで下落したウォン・円為替は、2008年3月には1000ウォンを超えた。その後、金融危機を経て返済負担が増加すると、円借入者で構成された「円借入者の会」は市中銀行に対して集団訴訟を提起した。
当時、訴訟で市中銀行を代理した法律事務所ジピョンの崔炳文弁護士は、「外貨借入は為替変動に伴う元利金返済額の変動リスクを伴うため、為替シナリオ別のウォン換算返済額を事前に計算する必要がある」と述べ、「企業は為替と金利変動に伴うリスクを管理するために、先物為替、通貨先物および金利スワップなどの適切なヘッジ手段を活用する必要がある」と強調した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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