2026. 10. 28 (水)

株価下落に伴うCB転換価格の引き下げが続く、コスダック株主の不安が高まる

  • コスダック15%急落により当分の間転換価格の引き下げが続く見込み

コスピが3大反発でスタートした27日午前、ソウル中区のハナ銀行本店のディーリングルームにコスピとコスダック指数が表示されている
コスピが3%台の反発でスタートした27日午前、ソウル中区のハナ銀行本店のディーリングルームにコスピとコスダック指数が表示されている。 [写真=聯合ニュース]
国内の株式市場が下落する中、転換社債(CB)の転換価格も相次いで引き下げられ、既存株主の不安が高まっている。転換価格が引き下げられると、転換可能な株式数が増加し、既存株主の持ち株価値が希薄化する可能性がある。

27日、韓国取引所によると、今月に入ってから前日までに、上場証券市場・コスダック市場で株価変動を理由に転換価格調整を公示した件数は40件に達した。このうち、6件は転換価格が引き上げられ、1件は維持された。残りの33件(訂正を含む)は引き下げられた。

転換価格引き下げの事例は昨年同時期よりも増加している。昨年同時期の関連公示は41件で、そのうち30件(訂正を含む)が引き下げられた。今年は33件で、昨年よりも3件(10%)増加した。業種別では、製薬・バイオ企業が5件で最も多かった。

通常、コスダック企業はCBなどを発行して資金を調達する。株価が上昇すれば、CB投資者は株式に転換して利益を得ることができる。一方、最近のように株価が下落すると、CBの転換価格も引き下げられる事例が増加する。転換価格が下がると、転換可能な株式数が増加し、既存株主の持ち株が希薄化する可能性がある。

特に、CBが信用格付けの低いコスダック上場企業の主要な資金調達手段として利用されているため、コスダック企業の関連公示が多かった。転換価格が引き下げられた33件のうち、1件(コネックス)を除き、すべてコスダック企業の公示であった。前日、ハンソンクリーンテックは第33回CBの転換価格を1510ウォンから1403ウォンに引き下げた。これにより、転換可能な株式数は147万株から159万株に増加した。

転換価格を引き下げた企業の中には、管理銘柄や投資注意喚起銘柄も含まれていた。モアデータは株価未達および時価総額未達を理由に管理銘柄に指定され、ナノシリコン先端素材は内部会計管理制度の不適合を理由に投資注意喚起銘柄に指定された。HLB(時価総額5兆5410億ウォン)、大周電子材料(時価総額1兆6000億ウォン)などコスダック時価総額上位銘柄も転換価格引き下げを免れなかった。

転換価格の引き下げは当分の間続く見込みである。金融投資業界の関係者は「今月初めと比較してコスダック指数は855.91から727.21に15.04%下落した」とし、「来月も転換価格の引き下げが続くと見られる」と述べた。




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