米国の中間選挙後のニューヨーク証券取引所の動向について、さまざまな予測が出ている。過去には選挙後に政策の不確実性が減少し、株価が上昇する傾向が見られたが、今年は人工知能（AI）に関する規制問題が新たな変数として浮上している。民主党と共和党のどちらが議会を掌握するかによって、AI産業の成長見通しと株式市場の流れが変わる可能性がある。
過去の事例を振り返ると、米国の株式市場は中間選挙後に概ね強気を示してきた。選挙結果が確定することで政策の不確実性が減少し、投資家の心理にプラスに働くからである。
投資銀行JPモルガン・チェースによると、1950年以降、米国の代表的な株価指数であるS&P500指数はすべての中間選挙後の12か月間に上昇しており、平均上昇率は約15%に達している。
ジョーダン・ジャクソンJPモルガン・チェースのグローバル市場ストラテジストは報告書で「堅調な企業業績と安定した経済成長、投資の拡大、予想よりも緩やかな連邦準備制度（Fed）の政策基調を考慮すると、今回も過去の流れが繰り返される可能性がある」と述べている。
しかし、今年はAIという変数が浮上している。ブルームバーグは、AIデータセンターの建設を巡る対立が政治的な傾向に関係なく有権者の反発を引き起こしており、関連する規制の行方が投資家にとっても重要な変数になると予測している。
特に民主党が上下両院をすべて掌握する場合、データセンターの建設を制限したり、AIモデルの開発に規制を導入する方針が進められる可能性がある。これは、過去数年間に米国の株式市場の強気を牽引してきたAI関連企業の成長見通しに負担をかけ、株価に下方圧力をかける可能性がある。
ただし、民主党が議会の多数派となった場合でも、AI関連法案が実際に施行されるまでには容易ではないと予想される。AI産業の育成を積極的に推進してきたドナルド・トランプ大統領が規制法案に拒否権を行使する可能性があるためである。ブルームバーグは、民主党が拒否権を無効化するために必要な上下両院それぞれで3分の2以上の賛成票を確保することは事実上困難であると分析している。
別のシナリオとして、民主党が上下両院のうち一方のみを掌握する場合がある。この場合、主要な立法の推進が難しい政治的な行き詰まりが続く可能性がある。ブルームバーグは、政策の急激な変化の可能性が低下するため、逆に投資家の政策的予測可能性が高まり、株式市場に好影響を与えると分析している。
実際、カーソン・インベストメント・リサーチが集計したデータによれば、1950年以降、共和党の大統領の下で上下両院の多数派が異なる分割議会が出現した場合、米国株式の年平均収益率は13.7%であった。共和党が議会を掌握した場合の8.3%、民主党が掌握した場合の4.9%よりも高い。
特に今年は企業の利益が大幅に増加し、米国の国内総生産（GDP）も安定して成長していることを考慮すると、行き詰まりが株式市場に有利に働く可能性があるとの分析も出ている。
ただし、トランプ大統領の政策動向は依然として変数である。ブルームバーグは、トランプ大統領の関税政策や海外の軍事・外交介入が議会の直接的な関与なしに市場に大きな変動を引き起こしてきたと指摘している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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