21日、韓国預託決済機構セイブロによると、9月から今月20日までの間に信用格付けが確認されているBBB級以下の会社債発行は一件もなかった。最後に確認された発行は、8月27日のイーランドワールド（BBB0）の200億ウォン規模の会社債である。
下半期に入ってから、BBB級以下の会社債発行規模も急速に減少している。BBB級以下の会社債発行額は、1四半期2120億ウォンから2四半期1800億ウォン、3四半期600億ウォンへと減少した。3四半期の発行額は前四半期比66.7%、昨年同時期（1770億ウォン）比66.1%の急減である。
一方、優良企業は会社債発行を続けている。今月に入ってから、考慮亜鉛（AA0）が3000億ウォン、SK（AA+）が2500億ウォン、現代トランシス（AA-）が2000億ウォンを調達した。今月20日までに信用格付けが確認された会社債発行額8950億ウォンのうち、AA級の割合は83.8%に達した。
低格付け債市場の縮小には、6月に発生した中央グループ事態が影響を与えたと考えられている。当時、JTBCが206億ウォン規模の債務を返済できず、主要系列会社が企業再生手続きを申請した。その後、信用度の低い企業に対する投資家の警戒感が高まったとの分析がある。
実際、低格付け債に対する投資需要も大幅に減少している。今年8月21日までにBBB級以下の公募債需要予測に参加した企業は10社で、最近5年で最も少なかった。発行に踏み切った企業も投資家の募集に苦労している。7月にハンジン（BBB+）は400億ウォン規模の会社債需要予測で一部の物量が未売却となり、8月にはイーランドワールド（BBB0）が200億ウォンの募集に出たが、20億ウォンが未売却となった。信用リスクに対する警戒感が高まる中、低格付け企業は投資家を確保するために追加金利を提示する負担を抱えている。
会社債発行を通じた資金調達が困難になる中、低格付け企業の借換え負担も増大する見込みである。キム・サンイン信韓投資証券研究員は、10月のクレジット市場について「高金利疲労感と年末の警戒心から緩やかな水準の弱気が予想される」とし、「高まった金利により優良物件へのキャリー需要が集中し、下位格付けは金利警戒感により需要縮小が続く可能性が高い」と展望した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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