20日（現地時間）ロイター通信などによると、マスク最高経営責任者（CEO）はこの日、スペースXの3四半期の業績発表後に行われたカンファレンスコールで、スペースXとテスラの取締役会がそれぞれ合併を検討するための特別委員会を設置したと明らかにした。
マスクCEOは特別委員会が両社の取締役会の独立取締役で構成されており、自身は利害関係者に該当するため、議論には参加していないと説明した。
彼は「我々がほぼスーパーインテリジェンスの特異点に達した状況で、両社を結合することには大きな利点があると思う」と述べ、「協力を通じて得られるものは非常に多い」と語った。続けてAIソフトウェア開発や半導体設計、ロボティクスなどを主要な協力分野として挙げ、合併に前向きな姿勢を示した。
ただし、実際に合併が実現するかは不透明である。マスクCEOは「一部の人々はスペースXとテスラの合併を既成事実と考えているようだが、それは過剰な解釈だ」とし、特別委員会はまだ合意に達していないと述べた。合併には両社の株主の同意も必要であると強調した。
両社の合併の可能性は最近、投資家の間でも主要な関心事となっている。この日の業績発表を前に、スペースXの経営陣に提出された質問の中で「スペースXはいつテスラと合併するのか」という質問が26票の推薦を受け、2番目に多く支持を得た。同じ質問はテスラの投資家関係（IR）ウェブサイトでも128票の推薦を受けた。
イギリスの投資銀行バークレイズは、12月3日に行われるテスラの年次株主総会前に合併が発表される可能性があるとし、スペースXがテスラを買収する形が有力だと予測している。
両社はすでにAI半導体やデータセンターなど多様な分野で協力している。テスラは今年1月にAI企業xAIに約20億ドルを投資し、スペースXは2月にxAIを買収した。両社はインテルとともにAI半導体開発プロジェクト「テラファブ」も推進している。
特にスペースXのAI事業が急成長していることから、合併によるシナジー効果にも注目が集まっている。スペースXが発表した3四半期の売上は前年同期比161%増の145億8000万ドル（約19兆3000億円）で、ロンドン証券取引所グループ（LSEG）が集計した市場予想の127億2000万ドルを上回った。
営業利益は27億9100万ドル（約3兆7000億円）、当期純利益は44億400万ドルを記録し、いずれも黒字に転換した。これにより調整後の1株当たり利益（EPS）は0.45ドルで、予想値（0.13ドル）を大きく上回り、2027年1四半期の売上ガイダンスも330〜370億ドルと提示し、予想値（222億ドル）を大きく超えた。
業績改善はAI事業が主導した。スペースXが「スーパーインテリジェンス」（SI）と名付けたAI事業部門の売上は前年同期比830%増の75億6000万ドルで、全体売上の半分を超えた。衛星インターネットサービス「スターリンク」を含む通信部門の売上は52億4800万ドルであった。
ただし、AIインフラの拡張に伴う投資負担も増大している。スペースXの3四半期の資本支出は195億9300万ドルに達し、そのうち164億4400万ドルがSI事業に投入された。
実際の合併までの道のりは遠い
しかし、合併までには克服すべき課題が少なくない。アメリカの投資情報会社モーニングスターは、両社の合併には十分な事業的妥当性があると評価しつつも、企業価値の評価や株主間の持分配分、スペースXの大規模なAI投資に伴う資金調達の負担などが主要な障害であると指摘した。
特にスペースXの企業価値がテスラより高く評価されている状況で、テスラの株主が合併企業の持分の最低50%以上を要求する可能性があると予測されている。スペースXはアメリカ政府の主要契約業者である一方、テスラは中国で大規模な事業を運営しているため、国家安全保障に関する規制も影響を及ぼす要因として挙げられている。
さらに、アメリカの中間選挙を前に、マスクCEOを巡る政治的な負担も増大している。アメリカの政治専門メディア「ポリティコ」はこの日、民主党が来月3日の中間選挙で下院の多数派を奪還した場合、マスクCEOを対象に議会による調査を行う計画があると報じた。
調査の対象には、マスクCEOの政府効率部（DOGE）長官時代の活動やスペースXのNASA契約、テスラの環境エネルギー補助金の恩恵などが挙げられている。最近の論争となったウクライナ軍用衛星通信サービス「スターシールド」の制限疑惑も含まれる可能性がある。
下院外交委員会所属のプラミラ・ジャヤパル民主党議員は、マスクCEOが政府から大規模な契約を獲得した後、ウクライナ戦争で重要な通信サービスの遮断に関与したという疑惑を提起し、「マスクを巡る腐敗にはさまざまな側面が存在する」と主張した。
マスクは今回の中間選挙で共和党に2億7600万ドルを寄付したとされている。民主党が下院の多数派を確保した場合、マスクの政府契約や企業運営全般に対する議会の監視が強化される可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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