欧州第2位の経済大国フランスが、過去にユーロ圏財政危機の代名詞とされていたギリシャよりも市場で高い金利を支払って資金を調達しなければならないという前例のない「金利逆転」を経験している。膨れ上がる国の借金と最近続いた大規模な暴力的抗議、政権不信任危機などの政治的不安が重なり、国債市場が激しく揺れている。
21日（現地時間）に発表された欧州金融市場の情報によると、フランスの10年満期国債（OAT）金利は最近年4.8%から4.9%に達し、20年ぶりの高水準に迫っている。
一方、10年前に国家破綻の危機に直面し、国際通貨基金（IMF）などから救済金融を受けたギリシャの10年物国債金利は年4.3%台にとどまっている。このため、フランスの国債金利はギリシャの国債金利よりも約0.4%から0.5%ポイント高い逆転状態が続いている。国債金利が高いということは、市場がその国の債券リスクを高く評価し、資金を貸し出す対価（利息）を多く要求していることを意味する。
ユーロ圏の盟主としての役割を果たしてきたフランスが、慢性的な財政危機国として烙印を押されていたギリシャよりも信用リスクプレミアムを多く支払うことになったのは、債券市場において極めて異例な現象と評価されている。
欧州債券市場の絶対的な安全資産基準であるドイツの10年物国債（ブンデス）との金利差（スプレッド）も1.5%ポイント（150bp）近くまで広がった。これは南欧財政危機が最高潮に達していた2011年から2012年以降、14年ぶりの最大の差である。不安定なグローバル投資家がフランス国債を売却し、ドイツなどの安全な資産に移動しているためである。
フランス国債の地位は、慢性的な財政赤字と政治的混乱が重なり急激に低下した。現在、フランスの国内総生産（GDP）に対する政府債務比率は119%に達し、財政赤字も欧州連合（EU）の推奨基準値（3%）の2倍を超える6%の水準である。
さらに、最近政府が推進中の大規模な緊縮予算案に反発し、パリなど主要都市で軍部隊が投入されるほどの暴力的抗議が発生し、議会内の野党が内閣不信任カードで政府を圧迫する中、政治的リスクが最大化している。信用格付け機関からの国家信用格付け引き下げ警告も相次ぎ、投資心理をさらに冷え込ませている。
市場の専門家は、フランス政府が予算案を巡る政局の混乱を早急に収拾し、財政健全化に対する信頼を回復できなければ、フランス発の金融不安が欧州全体に拡大する可能性があると警告している。
* この記事はAIによって翻訳されました。
