ウォンの価値が急激に上昇しているにもかかわらず、国内の株式市場は外国人の「セルコリア」により下落している。通常、ウォン高は外国人資金の流入と株式市場の上昇を伴う流れであったが、最近ではウォンの価値と株価が逆に動く様子が見られる。
14日、ソウル外国為替市場によると、米ドルに対するウォンの価値は午後3時30分時点で、下半期に入ってからこの日までに15.77%上昇した。6月末の1540ウォン台であった為替レートは、最近1330ウォン台まで下がった。
ウォンが強含みである主な背景は、輸出企業のネゴ（ドル売り）によるものである。半導体の輸出好調により、企業が確保したドルを市場に供給していることが、為替レートに下落圧力をかけている。
一方、国内株式市場では外国人資金の流出が激化している。下半期に入ってからこの日までに、外国人は有価証券市場で累計55兆4824億ウォンを純売りした。同期間中、コスピ指数は28.42%下落した。
ウォン高と株式市場の下落が同時に発生するのは過去の流れとは対照的である。通常、外国人が国内株式を購入すると、ドルをウォンに換える過程でウォンの需要が増え、株式市場にも買い資金が流入する。これがウォン高とコスピ上昇の背景である。
逆に、外国人が株式を売却し投資資金を回収すると、株価が下落しドルの需要が増加し、ウォン安圧力が強まる。しかし最近では、輸出企業のドル供給が拡大する一方で、外国人の株式売却が増加し、このような相関関係が弱まっている。
ウォン高は、既存の外国人投資家がウォン資産をドルに換算する際に収益率を高める要因となる。株価上昇による評価益に為替差益が加わることで、売却のインセンティブが高まる可能性がある。
ウォン高による輸出企業の収益性負担も変数である。ドルで得る輸出代金のウォン換算価値が低下するため、利益の増加幅が制限される可能性がある。半導体の輸出は価格と数量の両方で増加する好況が続いているが、為替レートの下落に伴う業績負担も大きくなる可能性がある。
パク・サンヒョンiM証券研究員は「他の通貨に対するウォンの価値上昇幅や変動性が特に顕著であり、外国人の需給に少なからぬ影響を与えている」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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