13日(現地時間)のブルームバーグ通信によると、ウィリアムズ総裁はこの日ニューヨーク連銀で行ったインタビューで「1回の追加利上げが適切であるとの私の見解は変わっていない」と述べ、「その後には追加措置が必要だと信じる理由は現在のところないと思う」と語った。
彼は、関税やエネルギー価格の上昇による影響が緩和されることで、来年にはインフレが大幅に鈍化し、連邦準備制度(Fed・連邦)の目標値である2%に近づくと予想した。また、人工知能(AI)インフラへの投資拡大による物価上昇圧力も、基調的なインフレ鈍化の流れを覆すことはないと見込んでいる。
ウィリアムズ総裁の発言を受けて、米国の国債金利はわずかに低下した。連邦の金融政策に敏感な2年物国債金利は、一時最大3bp(1bp=0.01%ポイント)上昇したが、その後上昇分を全て返還した。
ウィリアムズ総裁の見通しは、先月の連邦公開市場委員会(FOMC)で基準金利を0.25%ポイント引き上げた後に発表された連邦委員の金利見通しの中央値と一致している。
連邦内部の意見が分かれる
ただし、連邦内部では追加利上げの回数について意見が分かれている。ベス・ハメッククリーブランド連銀総裁やロリー・ローガンダラス連銀総裁などは、インフレを目標値の2%に引き下げるためには1回以上の追加利上げが必要だとの立場を示している。
金融市場はウィリアムズ総裁とは異なり、来年も追加利上げが行われると予想している。連邦基金金利先物市場には、連邦が12月に1回金利を引き上げた後、2027年にも2回の追加利上げを行うとの見通しが反映されている。
ウィリアムズ総裁は、今後の金融政策を巡る不確実性は依然として大きいとし、経済指標を注意深く見守る必要があると強調した。彼は「まだ10月中旬に過ぎない」とし、「米国経済はさまざまな要因の影響を受けているため、我々は引き続き経済指標を見守る必要がある」と述べた。
ウィリアムズ総裁は先月29日にも、今後の金利引き上げを急ぐ必要はないとの慎重な姿勢を示していた。
彼は先月の金利引き上げを支持した主な理由として、イラン戦争の長期化によるエネルギー価格の上昇を挙げた。ウィリアムズ総裁は、当初イラン戦争が解決し国際油価が下落するとの見通しが過度に楽観的であったと評価した。さらに、最近数ヶ月間に原油と精製石油製品の価格差が大きく広がり、インフレ圧力が増大したと説明した。
ウィリアムズ総裁は「燃料費が大幅に上昇したことから、追加的な衝撃、言い換えればこのような状況が新たに現れたことを確認したと思う」と述べた。
長期的な見通しは変わらず
しかし、ウィリアムズ総裁はエネルギー価格の急騰が長期的なインフレ見通しを変えることはないと明言した。彼は「私は依然として物価上昇率を低下させる力が働いていると信じている」とし、「関税やエネルギー価格、そして今やAIの影響も明らかに存在するが、その中の一部は基調的なインフレが上昇しているという信号ではないと考えている」と述べた。続けて「実際に基調的なインフレを示す指標は低下している」と付け加えた。
労働市場についても、物価上昇を刺激するような需給の不均衡は見られないと評価した。彼は「米国経済全体が過熱している状況ではない」とし、現在の物価上昇圧力は特定の衝撃から生じていると説明した。
ただし、AIインフラ構築に関連する需要が供給を上回っており、この不均衡が解消されるまでには相当な時間がかかると見込んでいる。彼はAI投資が特定の産業で強い需要を生み出しているが、経済全体の流れを共に見守る必要があると強調した。
ウィリアムズ総裁はAIが長期的に生産性を向上させ、物価上昇率を低下させるのに寄与する可能性があると見込む一方で、具体的な効果が現れる時期を予測することは難しいと述べた。
一方、ウィリアムズ総裁は経済を刺激または抑制しない金利水準である中立金利についても言及した。彼は物価上昇の影響を除いた実質中立金利を1%またはそれよりやや高い水準と推定した。
そして「今後1年間、経済が私の予想通りに動けば、我々は中立金利水準からそれほど遠くない」と述べた。
市場は14日に発表される米国の9月消費者物価指数(CPI)に注目している。この指標は、27～28日に行われるFOMC会議を前に公開される最後のCPIであり、連邦の追加利上げの時期を測る重要な変数と見なされている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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