◆アジア経済の主要ニュース
- レッドチップ（中国半導体）ショックが韓国証券市場を直撃した。中国の長新メモリーテクノロジー（CXMT）が次世代サーバー用DRAMを年内に発売するとの報道を受け、サムスン電子とSKハイニックスの株価が急落し、コスピは一時6000ポイントを割り込んだ。コスピの時価総額は289兆ウォンが消失し、2ヶ月半ぶりに5000兆ウォンを下回った。市場の専門家は「外国人投資家の流出など供給問題が重なり、不確実性が続く」と懸念を示している。
- 韓国取引所によると、コスピは前日比348.89ポイント（5.46%）下落し、6035.35で取引を終えた。この日の下落率は8月19日以来の最大値で、指数は一時5911.11（-7.41%）まで落ち込んだが、取引終了間際に6000ポイントをかろうじて回復した。
- この日の急落は、人工知能（AI）企業の収益性に対する懸念の中で、中国CXMTの技術進展の報道が影響した。CXMTが次世代サーバー用DRAMを年内に発売するとのニュースが、半導体株に直撃した。
- 急落により、コスピの時価総額も急激に減少した。この日のコスピの時価総額は4979兆ウォンで、7月30日以来2ヶ月半ぶりに5000兆ウォンを下回った。
◆主要レポート
AI需要、投資、負債比率を考慮するとミッドサイクルと判断
- AI需要（大規模言語モデルのトークン支出が2ヶ月で2倍、東アジアのメモリ半導体輸出が1年間で3倍）は着実に増加している。1990年代のインターネット投資時期には、ハードウェアとソフトウェアが交互に投資額が増加した。
- 40年間、先進国の実質金利と設備投資/減価償却比率は似た動きをしている。現在、アメリカのIT投資増加率は1990年代よりも高い状況であり、投資が成長率を高め、金利上昇につながる側面が一部ある。AI関連の需要を考慮すると、韓国の成長率は今年3.5%、来年3.0%を予想している。
- 投資が潜在成長率を高めることが確認されるか（1999年のFRB、4.75%→6%）明らかにバブルと判断される（1989年のBOJ、2.5%→6%）場合、中央銀行は大幅に基準金利を引き上げ、その後株価の下落と投資の減少が続く。明確に潜在成長率が高まる状況が訪れれば、FRBは大幅に基準金利を引き上げるだろうが、現在は状況が異なる。
- 投資が増えた結果、金利が上昇している。投資の増加は金利に2つの経路で影響を与える。第一に、成長率が高まることで金利に上昇圧力がかかる。投資が増えるとGDP成長率が高まる（GDP=消費+投資+政府支出+純輸出）ため、長期金利は成長率と物価上昇率の合計に収束する。もし投資が成功し、潜在成長率まで高まれば、金利がさらに高くなる余地が生まれる。
◆取引終了後（13日）の主要公示
▷アセンディオ、増資または株式関連社債の発行結果（自主公示）
▷新英証券、投資説明書（一括申告）
▷サムスン電子、最大株主等の所有株式変動報告書
◆ファンド動向（12日現在、ETF除外）
▷国内株式型: -2兆8444億ウォン
▷海外株式型: -1381億ウォン
◆本日（14日）の主な日程
▷アメリカ: 消費者物価指数（前月比）（9月）
- レッドチップ（中国半導体）ショックが韓国証券市場を直撃した。中国の長新メモリーテクノロジー（CXMT）が次世代サーバー用DRAMを年内に発売するとの報道を受け、サムスン電子とSKハイニックスの株価が急落し、コスピは一時6000ポイントを割り込んだ。コスピの時価総額は289兆ウォンが消失し、2ヶ月半ぶりに5000兆ウォンを下回った。市場の専門家は「外国人投資家の流出など供給問題が重なり、不確実性が続く」と懸念を示している。
- 韓国取引所によると、コスピは前日比348.89ポイント（5.46%）下落し、6035.35で取引を終えた。この日の下落率は8月19日以来の最大値で、指数は一時5911.11（-7.41%）まで落ち込んだが、取引終了間際に6000ポイントをかろうじて回復した。
- この日の急落は、人工知能（AI）企業の収益性に対する懸念の中で、中国CXMTの技術進展の報道が影響した。CXMTが次世代サーバー用DRAMを年内に発売するとのニュースが、半導体株に直撃した。
- 急落により、コスピの時価総額も急激に減少した。この日のコスピの時価総額は4979兆ウォンで、7月30日以来2ヶ月半ぶりに5000兆ウォンを下回った。
◆主要レポート
AI需要、投資、負債比率を考慮するとミッドサイクルと判断
- AI需要（大規模言語モデルのトークン支出が2ヶ月で2倍、東アジアのメモリ半導体輸出が1年間で3倍）は着実に増加している。1990年代のインターネット投資時期には、ハードウェアとソフトウェアが交互に投資額が増加した。
- 40年間、先進国の実質金利と設備投資/減価償却比率は似た動きをしている。現在、アメリカのIT投資増加率は1990年代よりも高い状況であり、投資が成長率を高め、金利上昇につながる側面が一部ある。AI関連の需要を考慮すると、韓国の成長率は今年3.5%、来年3.0%を予想している。
- 投資が潜在成長率を高めることが確認されるか（1999年のFRB、4.75%→6%）明らかにバブルと判断される（1989年のBOJ、2.5%→6%）場合、中央銀行は大幅に基準金利を引き上げ、その後株価の下落と投資の減少が続く。明確に潜在成長率が高まる状況が訪れれば、FRBは大幅に基準金利を引き上げるだろうが、現在は状況が異なる。
- 投資が増えた結果、金利が上昇している。投資の増加は金利に2つの経路で影響を与える。第一に、成長率が高まることで金利に上昇圧力がかかる。投資が増えるとGDP成長率が高まる（GDP=消費+投資+政府支出+純輸出）ため、長期金利は成長率と物価上昇率の合計に収束する。もし投資が成功し、潜在成長率まで高まれば、金利がさらに高くなる余地が生まれる。
◆取引終了後（13日）の主要公示
▷アセンディオ、増資または株式関連社債の発行結果（自主公示）
▷新英証券、投資説明書（一括申告）
▷サムスン電子、最大株主等の所有株式変動報告書
◆ファンド動向（12日現在、ETF除外）
▷国内株式型: -2兆8444億ウォン
▷海外株式型: -1381億ウォン
◆本日（14日）の主な日程
▷アメリカ: 消費者物価指数（前月比）（9月）
* この記事はAIによって翻訳されました。
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