韓国銀行は、22日に開催される金融通貨委員会で基準金利を年3.00%に据え置くとの予測が強まっている。7月と8月に連続して金利を引き上げたため、今月は政策効果を検証し、ペースを調整する可能性が高いとの分析がある。ただし、物価上昇圧力は依然として強いため、市場では11月に追加利上げが行われ、基準金利が年3.25%に達するとの見方が広がっている。
13日、韓国銀行によると、金融通貨委員会は22日に通貨政策の方向性を決定する会議を開き、基準金利を決定する。市場では今月の基準金利を現状のまま維持し、来月に追加利上げに踏み切るとの観測が出ている。
韓国銀行は、7月に基準金利を年2.50%から2.75%に引き上げ、8月にも0.25ポイント引き上げて年3.00%に達した。2か月連続で金利を引き上げる「バック・トゥ・バック」利上げを実施したものである。これは、物価上昇圧力や予想以上の成長、家計負債などの金融不均衡への懸念に先手を打つための措置であった。
市場では、韓国銀行が2回連続で利上げを行ったことで、通貨緊縮の意志を十分に示したため、すぐに追加利上げを行う必要性はやや低下したと評価している。金利上昇が消費や投資、物価に影響を与えるまでにはタイムラグが生じることも、据え置きの予測を裏付けている。
申鉉松韓国銀行総裁の最近の発言もこのような見方を後押ししている。申総裁は、前日、国会の財政経済計画委員会の国政監査で、7・8月の連続利上げについて「時間を稼いだ」と説明した。市場に追われて防御的に金利を引き上げるよりも、経済的コストが小さかったということである。
韓国銀行は今後の物価動向に応じて追加利上げを行う可能性があるとの立場を維持している。申総裁は国政監査で、物価上昇率がかなりの期間、物価安定目標である2%を上回ると予測し、追加利上げの時期とペースは物価動向を最も重要視して決定すると述べた。
実際、消費者物価上昇率は8月に3.1%を記録し、目標水準を大きく上回った。9月の消費者物価上昇率は2.9%に低下したが、これは通信費関連の基準効果が消失した影響が大きい。半導体の好況による輸出と投資の増加、所得条件の改善による消費の回復も、需要側の物価圧力を高める要因として挙げられる。
韓国銀行は8月の経済見通しで、今年の経済成長率を3.3%と示した。成長が堅調な状況で物価不安が続く場合、通貨緊縮基調を維持する必要性が高まるとの分析がある。
市場の関心は追加利上げの時期に集中している。8月に金融通貨委員が示した6か月後の基準金利予測の中央値は年3.25%であり、現在の金利より0.25ポイント高い水準で、今後の追加利上げの可能性を示唆している。
キム・ジナユジン投資証券研究員は「10月の金融通貨委員会では、2回連続の利上げに伴う政策効果を検証し、追加利上げの余地を確保するために基準金利を据え置くと予想する」と述べ、「今回の据え置きは通貨緊縮終了ではなく、一時的な『休符』の意味がある」と説明した。
チョ・ヨング新英証券研究員は「輸出好調が続き、コア物価上昇率も当分の間2%台中盤以上を維持すると予想されるため、緊縮基調が続く」とし、「韓国銀行の先手を打った対応意志と堅調な名目成長、米連邦準備制度の金利引き上げ転換を考慮すると、次の基準金利引き上げの時期は11月になると予想する」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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