サムスン電子とSKハイニックスは最近3週間で26兆ウォンを超える自社株を買い入れ、コスピの供給の支えとなっている。両社の自社株買いの量は同期間の全取引量の10%以上に達した。しかし、現在のペースで買い入れが続く場合、当初予定されていた11月よりも早く買い入れが完了する可能性があり、その後の供給の空白に対する懸念が出ている。
13日、韓国取引所によると、サムスン電子は8月24日から9月11日までの間に自社株2980万株を取得した。これは11月21日までに取得予定の5328万5968株の55.92%に相当する。実際の取引金額は7兆7740億ウォンと集計された。
同期間のサムスン電子の全取引量は韓国取引所の通常市場基準で2億7595万1001株であり、自社株買いの量は全取引量の10.8%を占めた。特に9月3日には自社株200万株を買い入れ、その日の全取引量の約14.5%を占めた。9月11日にも200万株を買い入れ、取引量の14.3%を占めた。
SKハイニックスは自社株買いの比率がさらに大きかった。SKハイニックスは8月20日から9月11日までの間に自社株1095万株を取得した。11月19日までに取得予定の2407万株の45.49%に相当する。実際の取引金額は18兆7973億ウォンで、サムスン電子の2倍以上であった。
この期間、SKハイニックスの全取引量は6048万8726株であり、自社株買いの量は全取引量の18.1%を占めた。いくつかの取引日には自社株買いの量が全取引量の20%を超えることもあった。9月2日には65万株を買い入れ、全取引量の約25.3%を占め、9月3日と4日にもそれぞれ約24.7%と23.0%に達した。
両社が買い入れた株式は、投資家別の売買動向でその他法人の純買いとして集計される。上場企業が市場で自社の株式を買い入れると、その他法人として分類されるためである。このため、最近その他法人の純買い規模が大きく拡大し、両社の自社株買いがコスピの供給を支える要因として作用したとの分析がある。
8月20日から9月11日までの間に、その他法人はコスピで25兆1500億ウォンを純買いした。一方、外国人と個人はそれぞれ11兆4000億ウォンと15兆7700億ウォンを純売却した。この期間、サムスン電子とSKハイニックスの実際の自社株取得金額は合計26兆5714億ウォンであり、その他法人全体の純買い金額の大部分を占める水準である。したがって、両社の自社株買いが最近のコスピの供給を支える主要な要因の一つであったとの分析がある。
自社株買い期間中、サムスン電子とSKハイニックスの株価の動きは異なった。サムスン電子は先月24日に25万7000ウォンから今月11日に25万9500ウォンに上昇し、0.97%の上昇にとどまり、実質的に横ばいであった。一方、SKハイニックスは同期間に169万1000ウォンから181万2000ウォンに7.2%上昇した。外国人と個人の売却が続く中で、大規模な自社株買いが株価の下落を支える役割を果たしたとの評価が出ている。
イ・ジョンビン新韓投資証券研究員は「株主還元は規模自体よりも業種や方法によって株価効果が異なる」とし、「利益モメンタムが改善される企業でも自社株買い上位群の成果が優れていた」と説明した。
現在のような買い入れペースが続く場合、サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いは当初予定されていた11月よりも早く完了する可能性がある。外国人と個人の売却が続く中で、大規模な自社株買いが終了すれば、コスピの大型株を中心に供給の空白が発生する懸念が出ている。
キム・ソンノBNK投資証券研究員は「サムスン電子とSKハイニックスの自社株買いにもかかわらず、顧客預託金がそのままの状態であることは、証券市場で資金の流出が続いていることを示している」とし、「一般法人を除けばコスピには明確な株買い主体がない一方、コスダックでは機関投資家の買いが徐々に増えている」と分析した。
彼は「半導体業種の低い株価収益率（PER）によるバリュエーションの魅力はポジティブである」としつつも、「国内証券市場の利益モメンタムが弱まる中で、景気先行指数も変曲点を形成する可能性があるため、トップダウンのモメンタムにはネガティブである」と診断した。
続けて「株価上昇モメンタムが弱まる中で、バリュエーションが下方の硬直性を維持するだろう」とし、「当面は積極的な方向性投資よりもトレーディングに注力するのが妥当である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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