[写真=韓国銀行]
韓国銀行は今年の経済成長率予測を3.3%に大幅に引き上げた。半導体を中心に予想以上の強い輸出好調が続いており、成長率が当初の予測を大きく上回るとの判断である。しかし、基礎的な物価圧力も持続すると予想され、市場では追加の基準金利引き上げの可能性が高まっている。
27日に発表された修正経済見通しによれば、今年の実質国内総生産（GDP）成長率予測は3.3%で、5月の予測（2.6%）より0.7%ポイント上昇した。この予測は2021年5月（4.7%）以来、5年ぶりの高水準である。
これは政府の予測（3.0%）や韓国開発研究院（KDI・3.2%）、主要投資銀行8社の先月末の平均予測（3.2%）を上回るものである。
グローバルな人工知能（AI）投資の拡大に伴う半導体需要が予想以上に強い流れを見せており、輸出と成長を同時に押し上げている。韓国銀行は今年の第3四半期と第4四半期の実質GDPが前四半期比でそれぞれ0.3%、0.5%成長し、堅調な流れを維持すると予想している。
この日、移動烈韓国銀行調査局長は「IT部門の比重が大きく拡大する方向で我が国の産業構造が再編されており、来年もIT部門の成長寄与度が高い水準を示すと予想される」と説明した。
半導体景気によって成長率がさらに高まる可能性も残されている。韓国銀行は半導体需要がさらに強まり、国内企業の生産能力も予想以上に早く拡大すれば、成長率が基本予測より今年0.2%ポイント、来年0.6%ポイント高くなると推定している。今年の経常収支黒字規模も、5月の予測である2500億ドルから4500億ドルに大幅に上方修正された。
物価については、基調的な上昇圧力が予想以上に強いと見込まれている。今年と来年の消費者物価上昇率予測は5月の予測を維持しているが、基礎的な物価予測は今年2.5%、来年2.5%で、それぞれ0.1%ポイント、0.2%ポイント上昇した。
移局長は「基調的な物価の流れを示す基礎的な物価は、これまでの累積されたコストショックの転嫁が続き、需要圧力も拡大しているため、前回の予測より上方修正した」と述べ、「今後の物価の動向は中東の状況の展開とそれに伴う国際的な原油の動きに大きく影響されると予想される」と語った。
成長率予測が大幅に引き上げられ、基礎的な物価圧力も確認される中、市場では韓国銀行の引き締めがまだ終わっていないとの見方が強まっている。早ければ今年第4四半期、遅くとも来年第1四半期中に追加の金利引き上げが行われる可能性がある。この日公開された金利政策委員の6ヶ月後の基準金利予測の点図でも、全体21の点のうち10が3.25%、6が3.50%に設定されている。
ただし、3%台の成長自体がすぐに急激な追加引き上げにつながることは難しいとの分析もある。成長の大部分が半導体などIT部門に集中しているため、内需全体に需要圧力が広がるかどうかは、もう少し様子を見る必要があるという理由からである。
閔知姫未来アセット証券研究員は「現在の強い成長が半導体などIT業種に集中しているため、点図が緩和的に示されたと考えられる」と述べ、「非IT部門の所得改善が制限されている状況で金利引き上げが累積すると、需要側のインフレ圧力が持続することは難しい」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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