韓国銀行の金融通貨委員会は27日、基準金利を年3.00%に2回連続で引き上げた。これは半導体による景気好調に伴う需要側の物価圧力の上昇に先手を打つための決定と見られる。
この日、金融通貨委員会は今年6回目の通貨政策方向会議を開き、基準金利を0.25ポイント引き上げた。前月の2.50%から2.75%に引き上げた後、2回連続での引き上げが決定された。
金利引き上げの主な背景には、予想以上に強い経済が挙げられる。半導体の輸出好調に支えられ、韓国経済は予想を上回る成長を示しており、それに伴う物価圧力への警戒感が反映されたものと解釈される。
過去に韓国銀行が基準金利を2回連続で引き上げた「バック・トゥ・バック」引き上げの例は3回のみである。2007年7月から8月（2回）、2021年11月から2022年1月（2回）、2022年4月から2023年1月（7回）である。今回のように金利引き上げサイクルに入った直後に連続で引き上げたことはなかった。
第2四半期の実質国内総生産（GDP）成長率と7月の消費者物価が異例の連続金利引き上げを支えたと見られる。これは昨年7月、申賢松韓国銀行総裁が注視すると予告した指標である。
今年第2四半期の実質GDPは基準効果と中東戦争の影響にもかかわらず、前四半期比で0.6%成長した。前の第1四半期に1.8%という高い成長率を記録した後もプラス成長を続け、景気好調を維持した。
金融通貨委員会はこのような強い成長が需要側の物価上昇圧力を高める可能性があることから、先手の金利引き上げで物価安定に乗り出したと解釈される。
ユ・サンデ前韓国銀行副総裁は、20日の退任前の記者会見で「景気回復に伴う需要圧力がコアインフレを徐々に押し上げるだろう。その幅は大きくないが持続性があるため、それに伴う通貨政策的な悩みがあるだろう」と述べ、「特別な景気ショック要因がなければ、基準金利を追加で引き上げる可能性が高い」と語った。
韓国銀行はこの日、経済成長率の見通しも上方修正した。韓国経済は今年3.3%成長すると見込まれている。これは政府の見通しである3.0%を上回る水準で、2021年（4.7%）以来5年ぶりの高さである。昨年5月に今年の年間成長率見通しを2.6%から0.6ポイント引き上げた後、再度上方修正した。
韓国銀行の今回の見通し上方修正は、中東戦争にもかかわらず半導体輸出好調による強い成長が続いているとの判断に基づくものである。韓国銀行は今年の年間成長率見通しを2024年11月に1.8%で初めて示した後、昨年5月に1.6%に引き下げ、昨年11月に1.8%、今年2月に2.0%に調整してきた。
韓国銀行の見通しは主要機関の見通しも上回っている。昨年7月、経済協力開発機構（OECD）は2.6%、国際通貨基金（IMF）とアジア開発銀行（ADB）も2.6%を示した。韓国開発研究院（KDI）は19日に今年の成長率見通しを既存の2.5%から3.2%に引き上げた。
韓国銀行は来年の成長率見通しも昨年5月の2.1%から2.9%に0.8ポイント上方修正した。今年と来年の消費者物価上昇率見通しはそれぞれ2.7%、2.3%で、既存の見通しを維持している。
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