韓国銀行の基準金利引き上げサイクルが始まる中、家計の利息負担や資産市場への影響に注目が集まっている。金利がさらに上昇すれば、借入者の負担は増加し、預金金利は上昇する一方で、株式や不動産などの資産価格は景気や需給の状況に応じて高い水準を維持する可能性も指摘されている。
18日、金融界によると、韓国銀行は27日に金融通貨委員会を開催し、現在年2.75%の基準金利の調整を決定する。先月16日、韓国銀行は基準金利を2.50%から2.75%に0.25ポイント引き上げた。市場では、残りの金通委で1〜2回の追加引き上げの可能性も残されている。
基準金利引き上げ期に家計が最初に実感する変化は、貸出金利と預金金利である。通常、基準金利が上昇すると市場金利を通じて銀行の預金・貸出金利にも上昇圧力がかかる。しかし、実際の反映幅や時期は商品ごとの基準金利や銀行の資金調達条件によって異なる。
特に変動金利で住宅担保貸出や信用貸出を受けた借入者は、金利上昇を比較的早く実感することになる。貸出金利が上昇すると、既存の借入者の利息負担が増加し、新規借入者の借入余力も減少する。
一方、預金・積立金利には上昇要因として作用する。銀行の受信金利が上昇すれば、預金の利息収益が増え、貯蓄の誘引も高まる。しかし、基準金利の引き上げ幅が預金金利にそのまま反映されるわけではないため、銀行や商品ごとに差が生じる可能性がある。
金利上昇は消費や投資にも影響を与える。貸出元利金返済の負担が増加すれば、家計の可処分所得が減少し、企業も資金調達コストが高まることで投資を遅らせる可能性がある。消費と投資が萎縮すれば、時間差を置いて物価上昇圧力を低下させる効果がある。
株式や不動産などの資産市場には通常、下方圧力がかかる。金利が上昇すれば、貸出を通じた投資需要が萎縮するためである。しかし、今回は景気回復や供給の不均衡などが同時に作用しており、金利上昇が直ちに資産価格の下落につながることはないとの分析も出ている。
特に不動産は、貸出金利の上昇により住宅購入力が低下する可能性があるが、供給と需要、所得、購入心理などの影響も受ける。金利上昇にもかかわらず、これらの要因が強く作用すれば、住宅価格が高い水準を維持したり、さらなる上昇の可能性もある。
金利上昇は為替や物価にも影響を与える。国内金利が上昇すれば、ウォン資産の投資魅力が高まり、ウォン高要因として作用し、これが輸入物価を低下させ、物価上昇圧力を和らげる可能性がある。しかし、為替はアメリカの通貨政策やグローバルなドルの流れなど、さまざまな変数の影響を受ける。
韓国の漢城大学経済学部の金相鳳教授は、「一般的に金利が上昇すると資産価格には下落圧力がかかるが、現在は景気や物価など他の要因の影響が大きく作用しており、資産価格が維持されたり上昇する様子が見られる」と述べた。続けて、「金利上昇は消費を萎縮させる可能性があるが、資産が少ないか借入が多い家計ではその影響が相対的に大きく現れる」とし、「今後は雇用や成長、物価など経済状況を総合的に見ながら金利を決定する必要がある」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
