韓国の株式市場が調整を受けた7月、韓国の個人投資家は米国のAI・半導体関連株やレバレッジ商品に集中し、米国でもそのリスクを懸念する声が上がっている。
18日（現地時間）、米国経済放送CNBCは韓国預託決済機関の資料を引用し、韓国の投資家が7月に米国株式を約45億ドル（約6兆3000億ウォン）相当純買い越したと報じた。これは6月に比べて大幅に増加した規模である。
特に、全体の純買い越し額のうち約8億4000万ドルがSKハイニックスの米国上場株式預託証書（ADR）に集中した。韓国国内でも同じ企業の株式を購入できるが、米国上場のADRを選択したのである。最近、SKハイニックスのADRは国内株式より約10％高い価格で取引されることもあった。
オーウェン・ラモント米アカディアン資産運用上級副社長はCNBCに対し、韓国の投資家が米国の韓国企業ADRを購入する理由はないとし、「完全に狂った行動だ」と診断した。続けて、このような価格乖離現象は投機過熱の信号となる可能性があると警告した。
レバレッジ商品への好みも強い。報道によれば、7月の韓国投資家の米国株式純買い越し上位10銘柄のうち4銘柄がレバレッジ商品であった。
最も多く純買い越しされた商品は、半導体指数の1日の収益率3倍を追随するディレクシオンの「デイリー・セミコンダクター・ブル3XシェアーズETF（SOXL）」であった。ナスダック100指数をレバレッジで追随する「プロシェアーズ・ウルトラプロQQQ」と「プロシェアーズ・ウルトラQQQ」もそれぞれ4位と6位にランクインした。
CNBCは「韓国の投資家が投資市場を韓国から米国に移しながらも、投資戦略自体は大きく変わっていない」と分析した。レイリアント・グローバル・アドバイザーズのフィリップ・ウル研究責任者は、韓国の投資家が米国でも国内市場と同様にAIハードウェア関連資産を集中的に購入していると指摘した。
実際、国内株式市場ではレバレッジ投資が縮小している様子が見られる。国内株式市場の信用融資残高は6月末約37兆ウォンから今月初めには27兆ウォンに急減し、今年最低水準を記録した。一方、同期間に韓国投資家の米国株式純買い越しは大幅に増加した。
ただし、米国市場は機関投資家の影響力が大きいため、韓国の個人投資家の米国株式購入が米国株式市場全体を動かすほどの規模ではないとの分析がある。
ラモント副社長は「ただし、韓国の投資家が集中的に購入する特定の銘柄では価格歪みが現れる可能性がある」と指摘した。特に韓国や香港、米国などでレバレッジETF投資が増加しており、「変動性を高め、市場の動きを増幅させる可能性がある」と警告した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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