ブルームバーグ「韓国証券市場の極端な変動性が緩和…レバレッジ清算の影響」

6・7月の反対売買は約2兆ウォン…モルガン・スタンレー「ディレバレッジが半分以上進行」

7日、ソウル中区のハナ銀行本店のディーリングルームの現況板にコスピ指数をはじめとする主要指数が表示されている。この日、コスピ指数は前営業日比37.61ポイント（0.60%）下落し6258.77で取引を終えた。コスダック指数は前日比2.86ポイント（0.36%）下落し798.81で取引を終えた。 [写真=聯合ニュース]

韓国証券市場は急激なディレバレッジ（借入縮小）とレバレッジ商品規制の強化により、極端な変動性の局面から脱却しつつあるとの分析が出ている。

9日、ブルームバーグ通信によると、韓国証券市場の変動性を示す指数は先週、2か月ぶりの最低水準に低下した。6月に史上最高値を記録した後の急落過程で、信用取引が大規模に清算され、単一銘柄レバレッジ上場投資信託（ETF）に対する規制が強化された影響とされている。

韓国証券市場の変動性指数は昨年末の28.9から、今年6月には史上最高の96.9まで急騰した。先月にはコスピが8%以上急落する際に発動するサーキットブレーカーが史上最多の4回作動し、全取引日の半分近くで指数が1日5%以上動いた。

しかし、急落過程で個人投資家のレバレッジポジションはかなり整理された。金融投資協会によると、反対売買の規模は6月に約1兆ウォン、7月には9930億ウォンに達した。株式購入のための信用融資残高も4日には27兆4000億ウォンに減少し、今年最低水準を記録した。モルガン・スタンレーは国内証券市場のディレバレッジ過程が半分以上進行していると推定している。

当局は先月31日から単一銘柄レバレッジETFの現金預託要件を強化し、三星電子とSKハイニックス関連のレバレッジ商品の取引量と資産規模も減少した。

バリュエーションの魅力は外国人の迅速な復帰にはつながっていない。ブルームバーグによると、コスピの12か月先行株価収益率（PER）は史上最低水準の5.1倍まで低下した。

ブルームバーグは変動性が低下した後も依然として高い水準にあり、投資家は歴史的に安くなったバリュエーションと堅調な業績見通しを追加の急変動リスクと天秤にかけていると伝えた。

これに関連して、イ・ピング・リャオ・テンプルトン・グローバル・インベストメンツのファンドマネージャーは「三星電子とSKハイニックスが現在安いという主張は明らかに説得力があり、業績見通しも依然として強い」としつつも、「最近の極端な変動性のため、短期的に投資家がより慎重になっている」と述べた。

続けて「膨大な変動性のため、投資家が攻撃的に比重を再び増やす様子は見られず、少しずつ、徐々に資金を投入する程度だ」と説明した。



* この記事はAIによって翻訳されました。

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