経営効率化と新たな成長動力の確保を目指し、事業型持株会社モデルが再び注目を集めている。単なる支配・管理機能を超え、持株会社が直接事業を展開し、安定したキャッシュフローと投資余力を確保する動きが見られる。
7日、業界によると、東亜ソシオホールディングスは先月、取締役会を開き、100%子会社である東亜製薬の吸収合併を決議した。合併日は10月1日である。新株を発行しない小規模な合併方式で進められ、合併後も東亜ソシオホールディングスの株主構成や持ち株比率には変動がない。
今回の合併は、グループの安定したキャッシュフローを持株会社が直接確保することを目的としている。2013年に持株会社体制への移行過程で分離した東亜製薬を再び統合し、創出される収益を投資資金として活用する計画である。これを契機に、直接事業と新規投資、新たな成長動力の確保、子会社管理を並行して行う事業持株会社体制へと転換する方針である。
東亜製薬はグループの核心的な収益源である。昨年の売上高は7263億ウォンで、東亜ソシオホールディングスの連結売上の50.8%を占めた。今年第2四半期の売上高は2282億ウォン、営業利益は302億ウォンで、いずれも前年同期比で25.7%、26.6%の増加を記録した。
同社は東亜製薬のブランド認知度と事業インフラを活用するため、存続法人の名称を「東亜ソシオホールディングス」から「東亜製薬」に変更する。コンシューマーヘルスケアはもちろん、新薬開発やバイオなど既存事業全般への投資を拡大する方針である。
ハンミサイエンスは先駆的に事業型持株会社体制を構築した。キム・ジェギョ代表の就任以降、企画戦略本部と革新本部を新設し、新事業発掘機能を強化し、子会社とのシナジーを基に医療機器やコンシューマーヘルス事業も拡大している。
業績も自社事業の拡大を裏付けている。ハンミサイエンスの上半期累計売上は7216億ウォンで、前年同期比7.6%の増加を記録した。医薬品流通部門であるオンラインファームと自社ヘルスケア事業が均等に成長した影響である。最近では健康機能食品・ダーマコスメティックブランドを立ち上げ、事業ポートフォリオを広げている。
業界は持株会社の役割が変わりつつあると見ている。過去は支配構造の強化と系列会社の管理に集中していたが、最近では直接事業を通じて投資を主導する方向に機能が拡大している。純粋持株会社体制では配当に依存せざるを得ず、資金活用に限界があったため、事業型持株会社への転換は成長速度を高めるための戦略であるとの解釈がなされている。
薬価改定や政府規制の強化も一部影響を与えた可能性があるが、業界はこれを直接的な背景とはせず、収益性や経営効率、新たな成長動力を強化するための戦略的選択と見なしている。製薬業界の関係者は「過去は経営権防衛の性格が強かったが、今は事業競争力の強化がより重要な目的となっている」と述べ、「今後、企業ごとの状況に応じて多様な形態の組織再編が増加する可能性がある」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
