株式市場の変動にもかかわらずドル供給が改善、為替と債券金利が同時に低下

 

3日午後、ソウル中区のハナ銀行ディーリングルームの状況版。 [写真=聯合ニュース]

コスピは一ヶ月ぶりに「9000ポイント」から「5000ポイント」まで上下し、国内株式市場の変動性が拡大したが、為替市場と債券市場ではドル供給の改善と安全資産への需要が重なり、為替と金利が同時に低下する流れが見られた。

3日、ソウルの為替市場で、米ドルに対するウォンの為替レートは週末の取引終値で1429.8ウォンを記録した。先月1日には1559.2ウォンまで上昇し、1560ウォンの大台も視野に入れていた為替レートは、1420ウォン台まで下落した。7月の一ヶ月間で為替レートは125.4ウォン下落し、2009年3月のグローバル金融危機以降、月間の下落幅としては最も大きかった。特に先月30日には1418.0ウォンまで下落し、昨年10月20日以来9ヶ月ぶりの最低値を記録した。

これまで高い為替レートの原因とされていたドル供給が改善されたことで、ウォンの価値が上昇したと考えられる。SKハイニックスの米国株式預託証書（ADR）発行資金が流入し、輸出業者のネゴ物量も出回ったことで、ドルの売却が続いた。

外国人投資家はこれまで国内株式市場で継続的に売り越しを示していた。株価が短期間で急上昇すると、ポートフォリオのリバランス（資産配分調整）に乗り出し、ウォン安圧力が高まった。しかし、先月は8日から31日までの間に有価証券市場で累積6兆1123億ウォンを純買いするなど、買い戻しに転じたことでウォン安の負担が解消された。

韓国と米国、日本の為替当局の市場介入もウォン高を支えたと推測される。先月30日、ウォン・ドル為替レートは円・ドル為替レートと共に急激に下落し1420ウォンを下回ったが、これは韓・米・日為替当局が共同で介入した結果と伝えられている。一部では下半期に1300ウォン台に入るとの予測もある。文ダウン韓国投資証券研究員は「法人税の中間納付のための換金需要や米国経済の減速などから、トレンド的なドル安が予想される」と述べた。

同時に債券金利も急速に低下した。金利の高止まりという認識と国際原油価格の急落、株式市場の変動性の拡大により、安全資産への需要が高まったためである。金融投資協会によると、3年満期の国債金利は先月24日に年3.959%まで上昇したが、その後下落し、31日には年3.758%に20.1bp（1bp=0.01%ポイント）下がった。同期間中、10年満期の国債金利も年4.447%から年4.261%に18.6bp下落した。

市場では韓国銀行の基準金利引き上げが予想された水準で行われたため、不確実性が一部解消された影響と見られている。中央銀行が金利引き上げ後も追加的に引き締めに入るとの認識が既に反映されていたため、債券の買い需要が流入したとの分析である。

今後、短期物は8月に入って市場が金利引き上げと内外の不確実性をかなり反映しており、追加の下落余地があるとの見通しが出ている。一方、長期物は堅調な経済の流れと財政拡大基調、米国の長期国債金利上昇などの影響で下落幅が制限される可能性が指摘されている。

キム・ソンス韓国投資証券研究員は「国債3年物金利は今月末の金融通貨委員会の会議を消化しながら再度下落する見込み」とし、「長期物については堅調な成長、積極的な財政とグローバル長期金利上昇の影響で国債10年物の基準上限を4.70%まで開けておくのが適切だ」と述べた。



* この記事はAIによって翻訳されました。

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