ドナルド・トランプ米大統領とスコット・ベーセント米財務長官に続き、片山さつき日本財務大臣も米国と日本の協調為替介入の事実を発表した。彼らは今後の追加介入も辞さない意向を示し、円の防衛に強い意志を表明した。
片山財務大臣はこの日、記者会見で米日両国が先月31日にニューヨークの為替市場で円買いの協調介入を実施したことを正式に発表した。彼は「最近の円の過度な変動と無秩序な動きに対処した」と説明し、「追加の協調介入にも躊躇しない」と述べ、さらなる介入の可能性を示唆した。米日両国は共同声明の発表も調整している。
先に、2日（現地時間）にトランプ大統領は記者団に対し、米国が「日本と良好な関係」にあるために協調介入を実施したと述べ、ベーセント長官は同日、ソーシャルメディア「X」（旧Twitter）に「先週金曜日に行われた為替市場の協調措置は円の無秩序な動きに対応するためのものであった」とし、「経済安全保障は国家安全保障であり、米日同盟はこの二つを基盤に構築されている」と強調した。そして「必要な場合、追加の共同介入に参加することを躊躇しない」と付け加えた。
ベーセント長官は先月31日にも「8月末の主要20カ国（G20）財務大臣・中央銀行総裁会議で上田和夫日本銀行総裁に会うことを楽しみにしている」と記載した。これにより、31日の市場では円ドル為替レートが一時157.20円まで下落し、約2ヶ月半ぶりの最低値を記録した。記録的な円安を防ぐために両国が為替市場に共同介入したのは2011年以来15年ぶりであり、円買いの米日協調介入はアジア通貨危機の1998年以来28年ぶりである。
先に、読売新聞は2日、米日両国の通貨当局が先月31日にニューヨークの為替市場で円買いの協調介入に入ったと報じた。日本政府と日本銀行は30日に続き、2日連続で介入を行った。米国の通貨当局は30日に金融機関に為替レートの水準を尋ねる「レートチェック」を行った後、31日には複数の銀行に介入の可能性を通知し、準備を要請した。英国のフィナンシャル・タイムズ（FT）によれば、米財務省の31日の介入はニューヨーク連邦準備銀行がゴールドマン・サックスとモルガン・スタンレーを通じて実施した。
ロイター通信はこの日、閣僚会議に出席したスコット・ベーセント米財務長官の机に「日本円買い50億～100億ドル（約7兆1662億～14兆3323億円）」と書かれたメモが置かれていたと伝えた。日本経済新聞（ニッケイ）は30～31日の一連の介入で、米当局がユーロを売って円を買う方式で市場に介入したと報じた。
協調介入は二国以上の通貨当局がタイミングを合わせて市場に介入することであり、一国の単独介入よりも為替安定効果が大きいと評価されている。これまでのところ、金融危機や大災害などの例外的な局面に限られていた。米日両国は1995年の阪神淡路大震災後、円高を防ぐためにドル買い・円売りの介入に乗り出し、1998年のアジア通貨危機の際には逆に円買い介入を行った。2011年の東日本大震災直後には主要7カ国（G7）が共同で円売り介入に乗り出した。円安局面での協調介入の今回の事例が異例とされる理由である。
米日、昨年9月に介入の原則を確認
読売によれば、両国の財務当局は長期間にわたり水面下で協議を続けてきた。その基盤となったのは昨年9月に発表された米日財務大臣共同声明である。当時、両国は為替市場への介入は過度な変動や無秩序な動きに対処する場合に限定すべきという原則を確認した。
ニッケイはこの声明が日本の円買い介入を事実上容認したものと解釈した。米財務省が先月公開した為替政策報告書で円に対して「過度な変動は望ましくない」との見解を示したことも今回の協調介入の背景となったとの分析がある。
読売によれば、米国は今年1月に金融機関を対象にレートチェックを実施し、投機勢力の円売りを抑制した。米国が日本の介入を事実上容認する中で、日本政府と日本銀行は4月30日に1年9ヶ月ぶりに円買い・ドル売りの単独介入に乗り出し、その後も断続的に介入を続けた。協調介入の議論は5月12日に片山財務大臣とベーセント長官の会談を契機に本格化したとされる。それにもかかわらず、円売りの流れは止まらず、円ドル為替レートは7月に一時ドルあたり163円90銭台まで上昇し、39年8ヶ月ぶりの円安水準を記録した。
両国の利害関係も一致した。日本は円安による輸入物価の上昇を抑えなければならない。ドナルド・トランプ米政権もドル高によって製造業の輸出競争力が低下する状況を懸念している。日本財務省の幹部はニッケイに「日本の輸出が有利になり、米国経済に打撃を与えると米国は見ている」と述べた。円安がトランプ政権の看板政策である高率関税の効果を相殺する恐れがあるため、米国を円買い介入に導いたということである。
米国が協調介入に乗り出した背景には、米長期金利の上昇を抑制しようとする意図もあると読売は分析している。日本は米国債の最大の海外保有国であり、日本が介入資金を調達するために米国債を大量に売却すれば、米長期金利が上昇する可能性がある。ニッケイは3日、円と日本国債が同時に弱含む「日本売り」が米国債の売却に波及し、金利上昇を招く可能性があることを米国が意識したと伝えた。11月の中間選挙を控えたトランプ政権にとっては、住宅ローン金利などに連動する長期金利の上昇を避ける必要がある。
ただし、今回の介入だけで円安の流れが変わるかは不透明である。米国で追加金利上昇の観測が強まる中、米日金利差が縮まらないとの見方が多い。日本銀行の金利引き上げに慎重な高市政権のスタンスや、消費税減税などの積極財政に対する懸念も円売り圧力を支えている。日本の貿易赤字や新NISA（少額投資非課税制度）を通じた海外株式型ファンド投資の拡大、米国のデジタルサービス利用料金増加に伴う「デジタル赤字」も構造的要因として挙げられる。木内隆英野村総合研究所エコノミストは読売に「介入効果は一時的であり、今後数週間以内に介入前の水準に戻る可能性もある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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