商品発売から50日を迎えた単一銘柄レバレッジ・インバースETFには、多くの個人投資家が集まった。株式市場の好況に伴い、2倍の利益を狙う投資家が増加したためである。この商品への投資のために事前教育を受けた者は29万人に達した。しかし、期待された2倍の利益の代わりに残ったのは巨額の損失のみである。7月に入ってからの評価損益は8兆ウォンを超えると推定されている。
15日、エフ・アンド・ガイドによると、KODEXとTIGERの三星電子・SKハイニックス単一銘柄レバレッジETF4種の評価損益は、6月末の2兆ウォンの黒字から、14日には6兆ウォンの損失に転じた。既存の評価利益をすべて返還した後、損失区間に入ったことで、わずか15日間で投資成績が約8兆ウォン悪化した。金融監督院によると、レバレッジETFの取引量の約90%は個人投資家が占めている。
指数が急落する中でも、投資家の買い意欲は止まらなかった。同期間における該当ETF4種の累積純流入額は12兆3000億ウォンから15兆7000億ウォンに約3兆4000億ウォン増加した。下落市場を安値買いの機会と判断した個人資金が継続的に流入したが、レバレッジ構造の特性上、損失はさらに急速に膨らんだ。
運用資産（AUM）基準で見ると、単一銘柄レバレッジETF16銘柄の総運用資産は、6月末の16兆1177億ウォンから14日には10兆3828億ウォンに5兆7349億ウォン（35.6%）減少した。銘柄別では、三星電子単一銘柄レバレッジETF7種の純資産が5兆8194億ウォンから3兆7657億ウォンに35.29%減少した。SKハイニックス単一銘柄レバレッジETF7種は10兆1156億ウォンから5兆5730億ウォンに44.91%減少し、減少幅がさらに大きかった。一方、下落に賭けるインバースETF2種の純資産は同期間に1828億ウォンから2805億ウォンに53.45%増加し、リスク回避需要が集中していることが示された。
市場では、単一銘柄レバレッジETFの設計構造上、損失の最大化が避けられないと見られている。個人投資家がレバレッジETFを購入すると、資産運用会社と流動性供給者（LP）は日々の収益率の2倍を合わせるために先物を追加購入する。先物価格が現物より高くなると、機関や外国人の裁定取引プログラムの買いが流入し、現物価格の上昇幅を拡大することができる。問題は下落市場である。指数が急落すると、レバレッジETFの機械的なリバランス過程で先物売却が相次ぎ、これが再びプログラム売却を引き起こし、現物市場の下落圧力を強める可能性がある。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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