ウリベンチャーパートナーズは、国内ベンチャーキャピタル（VC）業界の元祖とも言える企業である。今年で設立45年を迎える。1981年に公企業である韓国技術開発としてスタートし、1999年に民営化を経てKTBネットワークに名称を変更した。その後、ダオルインベストメントに社名が変更され、現在はウリ金融持株会社の傘下に入っている。
金昌圭代表は、KTBネットワーク時代の2021年から5年間、代表取締役を務めている。彼は国内VC業界の重鎮であり、30年以上にわたりVC業界に身を置いている。長い経歴に相応しい成果も上げており、彼が率いるウリベンチャーパートナーズはVC業界では「ユニコーン製造機」として知られている。初期の有望企業を発掘し、企業価値1兆ウォン以上のユニコーンに育て上げた事例が多数存在する。トス、ウアハンヒョンデュル、ダルバグローバル、ヒュジェル、カルスジェン、オリスヘルス、ノブローカーなどがウリベンチャーパートナーズが育てた「芽」である。
彼は、今年のVC業界には若干の明るさが見えるものの、根本的な困難は依然として続いていると指摘した。ベンチャー投資市場の外形は急速に拡大しているが、投資資金を回収できる市場は停滞しているとの分析である。企業公開（IPO）や合併・買収（M&A）、既存株取引などの回収手段が十分に拡大していないため、資金循環にボトルネックが生じているという。
金代表は「ベンチャー投資市場は拡大しているが、回収市場はそのままだ」とし、「最近のようにIPO市場が不振な状況では、セカンダリー市場を育てて投資資金が循環できるようにする必要がある」と強調した。続けて「国内VCは毎年4兆～5兆ウォン以上を投資しているが、投資金が回収されるには企業が上場するかM&Aが行われる必要がある」とし、「現在は両方の手段が十分に機能しておらず、ボトルネックが発生している」と指摘した。
不良企業の排除については原則的に賛同するが、過度に保守的にアプローチしてはいけないと述べた。彼は「コイン株やゾンビ企業を排除することは重要だ」としつつも、「健全性だけを強調して上場のハードルを高くし続けると、成長企業の資金調達やVCの回収機会が共に萎縮する可能性がある」と語った。そして「技術特例上場の評価対象をバイオだけでなく、成長に時間がかかるディープテック企業に広げる方策も考えるべきだ」とし、「一部の良くない事例だけを基準に全体の上場ハードルを高くすると、新しい企業が市場に参入しにくくなる」と付け加えた。
彼はセカンダリー市場を回収市場の補完策として育てるべきだと提言した。金代表は「上場後にも追加資金が必要な企業が多いが、投資対象から除外されることが多い」とし、「これらの企業にVCが後続投資できる環境を整える必要がある」と述べた。続けて「企業に新たな資金を供給することも重要だが、既存の投資金が回収されて再び他の企業に流れることもベンチャーエコシステムの核心である」とし、「IPOを通じた回収が停滞しているため、セカンダリー市場は拡大せざるを得ない」と強調した。
M&Aの活性化に向けた制度改善も求めた。金代表取締役は「スタートアップを買収できる主体は主に中堅企業と大企業だが、子会社編入規制や税制問題など制約が少なくない」とし、「買収者が積極的にM&Aに乗り出せるように関連規制を合理的に整備する必要がある」と主張した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
