ハナ証券のグローバル投資分析室の李在満室長は、5月に発表した「コスピ、今や10,000P時代」という報告書で、強気相場の最後の信号として「SKハイニックスの時価総額が三星電子を上回る時点」を示した。
当時、彼は2026年から2027年の予想純利益規模を考慮すると、三星電子よりも利益見通しが小さいSKハイニックスの時価総額が上回る現象は市場の過熱を示す代表的な信号であると分析した。
実際、SKハイニックスは6月に初めて三星電子の時価総額を超え、同日コスピは9100ポイントを突破し、歴史的な高値を記録した。その後、コスピは短期間で大幅な調整を受け、投資心理が急激に萎縮した。
このように市場の高値を比較的正確に予測した李室長は、今回発表した報告書で「現在の市場は技術的に底値圏に入った」という新たな分析を示した。
彼は今回の下落が企業の業績悪化や経済のファンダメンタルズ崩壊によるものではなく、投資心理が急激に萎縮したことによる「過剰売り圏」に近いと診断した。
続けて、国内企業の長期的な業績成長可能性を考慮すると、コスピは十分に再上昇する余力があり、長期的には1万ポイントを超え、最大1万1000ポイントまで挑戦できるという見通しを維持した。
李室長はこれに対する根拠として、企業の予想純利益と歴史的平均PER（株価収益率）を示した。
2027年のコスピ上場企業の純利益予想値と過去の平均PERを適用する場合、理論的には1万ポイントを超える指数も可能であるという計算である。
ただし、市場ではこのような見通しに対して意見が大きく分かれている。
最近の急落で大きな損失を被った個人投資家は、希望的な見通しに期待を寄せつつも、依然として変動性を懸念する雰囲気である。
オンラインでは「こうして精神的勝利で今日一日を耐えている」、「9000万でも再び行けば二度と株式はやらない」、「レバレッジ問題を整理しなければ外国人が市場を揺さぶり続ける」、「反発を待つよりも損切り基準をまず決めるべきだ」、「市場は予測よりも対応が重要だ。現金比率管理が優先」といった意見が続いている。
特に一部の投資家は、最近の市場変動性が過度に拡大した背景としてレバレッジETFとプログラム売買を指摘し、構造的な改善がなければ反発後も高い変動性が繰り返される可能性があると懸念している。
一方で、一部では今回の調整を長期的な上昇相場のための息継ぎと解釈し、優良株中心の分割買いを検討すべきだという意見も出ている。
なお、証券業界では短期的な変動性は続く可能性があるが、今後の企業業績やグローバル半導体業界の動向、外国人の需給変化が下半期の国内市場の方向性を決定する重要な要因として挙げられている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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