14日（現地時間）インベスティングドットコムによると、バークレイズはSKハイニックスADRに関する分析を開始し、投資意見「比重拡大」と目標株価330ドルを提示した。
報告書発表直前の取引日である13日の終値152.35ドルより117%高い水準である。14日の終値193.92ドルと比較しても約70%の追加上昇余地があるとの分析である。
バークレイズはメモリ半導体の供給不足が2027年にさらに深刻化し、2028年にも十分に解消されないと見込んでいる。人工知能（AI）サーバー用メモリの需要は急速に増加しているが、生産量の拡大には限界があるためである。
SKハイニックスが高帯域幅メモリ（HBM）市場で50%以上のシェアを維持するとの見通しも示した。HBMは複数のDRAMを積み重ねてデータ処理速度を向上させたAI用の核心半導体である。
中国企業の追撃が世界DRAM市場に与える影響も限定的であると見ている。グローバルクラウド企業がデータセンターに中国製DRAMを本格的に使用しない限り、既存の市場構造が大きく変わることは難しいとの説明である。
自社株買いの拡大可能性もポジティブに評価した。バークレイズはSKハイニックスが2027年末までに現在の時価総額の40%を超える現金と現金化が容易な資産を確保すると推定した。
HSBCもメモリ業況についてポジティブな見通しを示した。AIサーバー投資とDRAM価格の上昇が続くため、メモリ景気がピークを過ぎたと判断するには早いと考えている。
HSBCは韓国の技術株の中でSKハイニックスを最も好ましい銘柄として挙げた。次世代HBM4市場でも50〜55%のシェアを維持すると予想している。
一方、モーニングスターはSKハイニックスADRの適正株価を160ドルと提示した。14日の終値193.92ドルより約17%低い水準である。現在の株価が企業価値に対してやや高いとし、今後の株価予測の不確実性も「非常に高い」と評価した。
モーニングスターはAI用メモリ需要が急速に増加しているが、メモリ半導体の業績は価格と需給の変化により大きく動く可能性があると指摘した。SKハイニックスがHBM市場で優位に立っていても、競合他社の追撃やメモリ価格の下落リスクから自由ではないと見ている。
ADRが韓国上場株式より高く取引される点も負担として挙げた。韓国株とADRを自由に交換することが難しいため、価格差を利用した取引が制限されるからである。アメリカの投資家需要が集中すればADRに過度なプレミアムが付く可能性があり、上場初期のため適正な価格差が形成される過程で株価が大きく揺れる可能性があると分析している。
SKハイニックスADRはこの日、ニューヨーク証券市場で27.3%上昇し193.92ドルで取引を終えた。10日に公募価格149ドルでナスダックに上場されて以来、AIメモリ成長期待が高まり、株価の変動幅も大きくなっている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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