7月1日から上場廃止制度が大幅に強化され、国内証券市場に上場している『コイン株』202社が本格的な生存競争に突入した。コスピ・コスダック上場企業のうち、株価が1000ウォン未満の企業は全体の7.3%に相当する。取引所が低価格株の退場に乗り出したため、長期間市場の信頼を得られなかった企業に対する構造改革が本格化するとの見通しが出ている。
1日、韓国取引所によると、前日の終値基準で株価が1000ウォン未満の上場企業はコスダック156社、コスピ46社の合計202社に上る。コスダック全体の上場企業（1824社）のうち8.6%、コスピ（945社）の全上場企業の4.9%に相当する。コイン株の約77%がコスダックに集中しており、上場廃止基準の強化の影響もコスダックに集中する見込みである。
コイン株の時価総額もほとんどがコスダックに集中している。コスダックのコイン株156社の時価総額は5兆3166億ウォン、コスピのコイン株46社は2兆633億ウォンで、全体のコイン株の時価総額は7兆9493億ウォンに達する。これはコスダック全体の時価総額（約504兆6823億ウォン）の約1.05%、コスピ全体の時価総額（約6928兆9144億ウォン）の0.04%に過ぎない。企業数は少なくないが、市場全体で占める割合は微々たるものである。
この日から施行される上場廃止制度により、株価が30取引日連続で1000ウォン未満の場合、管理銘柄に指定される。その後、90取引日のうち45取引日連続で1000ウォン未満の状態が続くと、上場廃止手続きが進められる。過去には長期間コイン株の状態が続いても即座に退場対象にはならなかったが、今後は株価自体が上場維持のための重要要件となる。
時価総額基準もこの日から強化された。コスピの上場維持基準は300億ウォン、コスダックは200億ウォンにそれぞれ引き上げられた。株価が1000ウォン以上に回復しても、時価総額基準を満たさなければ管理銘柄指定と上場廃止審査の対象となる可能性がある。コイン株の退場基準と時価総額要件が同時に適用されることで、低価格上場企業の上場維持のハードルは一段と高くなったとの評価がある。
前日終値基準で時価総額基準に満たない上場企業（SPAC、優先株を除く）はコスピ48社、コスダック159社である。特にコスダックのコイン株156社のうち、64社は時価総額基準の200億ウォンにも達していないことが集計された。全体のコイン株の約40%が株価と時価総額の両基準で危険圏に置かれている。株式併合などで株価を引き上げても、企業価値が伴わなければ時価総額要件を超えることは難しく、上場維持は容易ではないとの見通しが出ている。
上場廃止の強化を契機に、国内証券市場での上場企業間の二極化はさらに顕著になると予想される。単に株価を引き上げるだけでなく、収益性や財務構造を改善し企業価値を高めた企業は投資家から選ばれる可能性が高まる一方、実績改善なしに低価格株の状態が長期化した企業に対する退場圧力は高まるからである。金融投資業界では、短期的には低価格株を中心に変動性が拡大する可能性があるが、中長期的には不良企業の整理と優良企業中心の資金再配分が行われ、市場の信頼度と投資魅力も高まると期待されている。
金融投資業界関係者は「これまで上場廃止制度がやや緩いとの指摘があったが、今後は市場で適切に評価されない企業は上場企業の地位を維持することが難しくなるだろう」とし、「株式併合や各種好材料の公示よりも、実績と企業価値の改善が何よりも重要になる局面である」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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