黄成燁金融投資協会長は、最近急騰した国内株式市場について過熱の懸念を示し、個人投資家中心の直接投資よりも年金やファンドを通じた長期・間接投資文化の定着が必要であると強調した。
黄会長は、23日にソウル・汝矣島の金融投資協会記者室で開催された懇談会において、最近の株式市場の状況と資本市場政策の課題について説明し、「市場の上昇が続く可能性はあるが、最終的には過熱局面の後に調整が訪れる可能性がある」と述べ、「何より市場のソフトランディングが重要である」と明らかにした。
また、最近導入された単一銘柄レバレッジ・インバース上場投資信託（ETF）についても懸念を再度表明した。黄会長は「国内市場は個人投資家の比率が高い構造であり、特定銘柄に対するレバレッジ商品が拡大すれば市場の集中度が高まり、下落局面では投資家がより大きな困難に直面する可能性がある」と述べた。
続けて「国民全体が投資にのみ集中する構造よりも、機関投資家の比率を高め、年金などを通じた間接投資を拡大する方向に進むべきである」とし、「レバレッジ商品の拡大がこの流れを弱める可能性があることを懸念している」と説明した。
これは、4月に就任100日記者懇談会で明らかにした『K資本市場の伝道師』構想とも関連している。当時、黄会長は国民年金・退職年金・個人年金に加え、個人総合資産管理口座（ISA）が長期資産形成のもう一つの柱となるべきであると提案した。
彼はこの日も「退職年金と個人年金が安定的に成長し、これを通じて集まった資金が国内の革新企業に供給される好循環構造を作るべきである」と強調した。
機関投資家の役割拡大策としては、年金資金の実績配当型商品への投資拡大と長期ファンドの育成を提案した。黄会長は「最近、退職年金の実績配当型商品の比率が着実に増加しているが、ETFも寄与している」としつつも、「長期的には専門の運用者が運用するファンドと年金基金の資金の比率をさらに拡大する必要がある」と述べた。
最近の株式市場の変動性拡大については、市場の過熱を和らげる機能もあると評価した。彼は「株式市場が過度に一方向に動くとき、調整局面が投資家の判断を冷静にし、新たな投資機会を提供することができる」とし、「サーキットブレーカーなどの市場安定装置も過熱を冷やす役割を果たす」と説明した。
金融投資協会が推進中の主要課題としては、未上場投資の回収市場活性化と税制改善を挙げた。黄会長は機関投資家の未上場投資回収経路を広げるためのセカンダリー市場の創設策が最終段階にあり、早ければ来月の実施を目指して準備していると明らかにした。
さらに、証券業界の教育税負担問題についても制度改善が必要であると指摘した。彼は「証券業界はすでに証券取引税を負担しているが、教育税負担が拡大している」とし、「最近市場取引が増加する中で教育税の規模も急速に増加しており、関係部門と改善策を議論している」と述べた。
ETF市場に関しては、最近一部商品で見られた乖離率問題や資産運用会社のマーケティング過熱問題についても業界と共に補完策を講じる考えを示した。彼は「市場経験が蓄積されるにつれて関連制度も徐々に改善されるだろう」とし、「ETF市場が急速に成長する中で、業界の自主的な管理と投資家保護の努力が並行して行われるべきである」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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