23日、ブルームバーグ通信によると、ドイツ銀行のマイケル・スエアリサーチアナリストは報告書で、2026年第3四半期の金価格見通しをオンス当たり4300ドル（約660万円）とした。これは従来の見通しより20%以上低い水準である。
第4四半期の見通しもオンス当たり4800ドル（約737万円）とし、従来より17%引き下げた。ただし、現在の金価格がオンス当たり4140ドル（約635万円）前後であることを考慮すると、ドイツ銀行は金価格が今より上昇する余地が残っていると見ている。
今回の修正は、ゴールドマン・サックスが最近、年末の金価格見通しをオンス当たり4900ドル（約752万円）と500ドル（約77万円）引き下げたことを受けたものである。ゴールドマン・サックスもFRBが今年金利を引き下げないと見込んでいるため、見通しを下げた。
金価格は今四半期に入ってから11%以上下落している。中東の戦争以降、エネルギー価格が上昇し、物価圧力と金融引き締めへの懸念が高まっており、FRB内部でも金利引き上げを支持する動きが強まっている。
スエアアナリストは「FRBに対する市場の再評価と堅調なアメリカのマクロ経済指標が金価格下落の主な要因である」と分析している。金は利息が付かない資産であるため、金利引き上げの可能性が高まるほど投資魅力が低下する。
ドイツ銀行の第4四半期の見通しは、FRBが当面金利を据え置くという前提に基づいている。スエアアナリストは「FRBが3回から4回金利を引き上げる場合、金価格はオンス当たり3800ドル（約583万円）まで下落する可能性がある」と見ている。
金上場投資信託（ETF）から資金が流出していることも懸念材料である。中国でも現物金価格がニューヨーク商品取引所の価格より低く形成されており、輸入需要が金市場を支えるのが難しいとの分析がある。
ただし、中央銀行の金購入需要は依然として堅調であると評価されている。スエアアナリストは「依然として強く残っている一つの要因は中央銀行の需要であり、この流れは当面続くと予想される」と述べている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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