メリッツ証券は、二酸化炭素に関して光モジュール市場の拡大に伴い、電子BG（電子素材事業部）の成長性が顕著になっているとし、目標株価を従来の240万円から260万円に8.3%引き上げた。投資判断は「買い」を維持している。
ヤン・スンス研究員は「光モジュールの高度化に伴い、印刷回路基板（PCB）と銅箔積層板（CCL）のボトルネックが構造的に深刻化している中、光モジュール向けCCLは二酸化炭素電子BGの新たな成長エンジンとして浮上する見込みである」と述べた。
メリッツ証券は、二酸化炭素電子BGの第2四半期の売上高と営業利益がそれぞれ6510億ウォン、2000億ウォンに達すると予測している。これは前年同期比で36.7%、46.8%の増加であり、営業利益率は30.7%に達する。
ヤン研究員は、主要原材料価格の上昇にもかかわらず、業界全体の供給不足を背景に価格転嫁が行われ、高い収益性が維持されると見込んでいる。特に6月から北米のエヌビディア向け新製品の供給が始まり、平均販売価格（ASP）も上昇したと説明した。
AIデータセンターの普及により、高速光通信の需要が構造的に増加しており、光モジュール用PCBとCCLの重要性が高まっているとの分析がある。800G、1.6Tなどの高速光モジュールが普及する中で、基板層数の増加とともに超低損失CCLの需要も急速に増加している。
現在、二酸化炭素電子BGは光モジュールCCL市場で最も高いシェアを確保していると推定されている。実際、光モジュール向けの売上は今年第1四半期に344億ウォンで、前年同期比で10倍以上の増加を記録しており、年間売上は前年対比で4.2倍増の1530億ウォンに達すると予測されている。
ヤン研究員は「電子BGは他のCCL業者と同じ業況の上昇サイクルを共有しており、圧倒的な収益性を記録しているにもかかわらず、相対的に低迷した株価の動きが続いている」とし、「今後、電子BGの再評価を通じて株価上昇の余地は十分にある」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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