中東の戦争終結への期待感から、国際原油価格と為替が安定し、外貨調達に負担を抱えていた国内銀行も一息つくとの見方が出ている。戦争の長期化懸念から国際原油価格やドルに反映されていたいわゆる「戦争プレミアム」が急速に緩和されているためである。しかし、日本銀行の政策金利引き上げや米国の金利動向に関する不確実性が依然として残っており、調達コストがすぐに低下することは難しいとの予測が優勢である。
17日の金融界によると、この日ICE先物取引所での8月渡しブレント原油先物の終値はバレル当たり78.96ドルで、前日比5.1%下落した。ブレント原油先物価格がバレル当たり80ドルを下回ったのは、戦争リスクが本格的に価格に反映され始めてから約3ヶ月ぶりである。
戦争が激化していた時期には、120ドルまで高騰した原油価格と1500ウォン台の強いドルがウォン安を深刻化させ、国内銀行の外貨債発行コストや外貨調達の負担を増大させた。輸入原価の上昇により企業の資金事情も悪化し、航空・海運・輸送・石油化学などエネルギー価格に敏感な業種の貸出健全性への懸念も高まった。
戦争リスクが緩和されれば、銀行界は外貨流動性管理の負担を一部軽減できると期待している。為替の変動性が減少すれば、外貨調達コストが安定し、企業の外貨借入返済負担も軽減される可能性があるためである。
しかし、金融界はこれを「一時的な安堵」として解釈する雰囲気である。最大の変数は日本銀行の金融政策の正常化である。日本銀行は16日に政策金利を年1.0%に引き上げた。31年ぶりの高水準であり、超低金利時代が事実上終焉を迎えたとの評価が出ている。市場では、すぐに大規模な円キャリートレードの清算可能性は高くないと見られているが、追加の金利引き上げの速度によってはグローバルな資金移動が拡大する可能性がある。
米国連邦準備制度（Fed・連邦準備制度）の金利動向も変数である。中東リスクが緩和されても、米国が高金利基調を予想以上に長く維持したり、ドル高が再開されると、国内銀行の外貨調達条件が再悪化する余地がある。
銀行界の関係者は「戦争リスク緩和後に原油価格と為替が安定することは、外貨債発行コストや外貨流動性管理の負担の面で明らかにポジティブな効果がある」としつつも、「米国と日本の金融政策の変数が依然として残っているため、金融機関が当分の間保守的な流動性管理の方針を維持する可能性が高い」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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