今年の経済成長率3%に接近…下半期に2回の金利引き上げ予測

資本市場研究院 下半期経済展望…「高金利長期化に備えるべき」

16日、釜山港新鮮台、感満埠頭にコンテナが積み上げられている様子。 [写真=聯合ニュース]

今年、韓国経済は半導体輸出の好調と内需の回復に支えられ、3%に近い成長を記録する見通しである。景気回復が予想以上に強まる中、韓国銀行は下半期に金融政策の方針を転換し、基準金利を2回引き上げるとの観測が浮上している。

17日、資本市場研究院の『2026年下半期マクロ経済展望と主要課題』報告書によると、今年の韓国の国内総生産（GDP）成長率は2.9%を記録する見込みである。これは、半導体を中心とした輸出の好調に加え、設備投資や民間消費など内需の回復が本格化したためである。

実際、韓国経済は今年第1四半期に前四半期比で1.8%成長し、高い成長を示した。半導体など情報技術（IT）製品が牽引した4月から5月の月平均輸出額は868億ドルで、第1四半期の平均（735億ドル）を大きく上回り、増加傾向を続けている。

内需の回復も明確になると予測されている。昨年第4四半期に-1.6%を記録した設備投資は、今年第1四半期に6.6%に反発し、年間ベースでは4.9%増加する見込みである。民間消費も景気回復と株価上昇による所得条件の改善、消費心理の回復に支えられ、長期平均（2010～2025年平均2.2%）を上回る2.5%の増加が見込まれている。建設投資は長期間続いたマイナス成長から脱却し、徐々に回復する見通しである。

ただし、中東戦争による高油価の影響は国内経済の負担要因として指摘されている。石油化学産業は原料確保の問題で稼働率の回復が遅れており、建設業も原材料価格の上昇と資材供給の不安に直面している。自動車産業も中東への輸送の遅れや部品供給網の問題などで輸出減少の圧力を受けていると分析されている。

消費者物価は年間2.8%上昇すると予測されている。景気回復に伴う消費の増加と国際油価の上昇が物価の上昇圧力として作用するが、2022年の消費者物価上昇率5.1%のような高インフレが再現される可能性は高くないとの診断である。穀物や非エネルギー原材料の価格が比較的安定しており、グローバルな供給網の混乱もパンデミック時より深刻ではないためである。

しかし、研究院は予想以上に強い景気拡大と民間消費の回復が個人サービス部門を中心に物価上昇圧力を高める可能性があると分析した。それに伴い、韓国銀行は今年下半期中に2回にわたり合計0.5%ポイント基準金利を引き上げ、金融政策の方針を引き締め方向に転換する見込みである。住宅価格の上昇に伴う金融安定問題も金利引き上げの要因として挙げられた。

研究院は、米国とイラン間の対立再燃、産油国の生産施設の正常化遅延、グローバルAI投資の鈍化などを国内経済の主要な下方リスクとして指摘した。また、グローバルな金融政策環境が金利引き下げ期待からインフレ対応中心に変わっているとし、予想以上に高い金利が長期間続く『ハイヤー・フォー・ロンガー（Higher for Longer）』環境に備える必要があると強調した。



* この記事はAIによって翻訳されました。

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