アメリカの中央銀行である連邦準備制度（Fed・連邦準備制度）が今週、金融政策会議を開催する中、韓国とアメリカの金利の方向性が食い違う可能性が高まっている。アメリカは基準金利の据え置きが有力視される一方、韓国は来月の金利引き上げが確実視されている。このため、今後の韓米金利差の行方にも注目が集まる。
16日、金融業界によると、連邦準備制度は16日から17日（現地時間）にかけて連邦公開市場委員会（FOMC）の定例会議を開催する。この会議は、4月に就任したケビン・ウォシ連邦準備制度理事会議長の初めての金融政策会議であるため、注目されている。
市場では、連邦準備制度が今回の会議で政策金利を現行の年3.50～3.75%に維持する可能性が高いと見ている。最近発表されたアメリカの物価指標が概ね市場の予想範囲内で発表されたため、すぐに追加の金利引き上げを行う必要性は大きくないとの判断がある。
アメリカの5月消費者物価指数（CPI）は前年同月比で4.2%上昇し、2023年4月以来の最高水準を記録した。しかし、市場予想に合致したため、衝撃は限定的であった。生産者物価指数（PPI）も同様の傾向を示した。5月のPPIは前月比で1.1%上昇し、市場予想を上回ったが、エネルギー価格の影響を除いたコアPPIは0.4%上昇にとどまり、前月（0.7%）よりも上昇幅が鈍化した。
アメリカとイラン間の終戦合意も連邦準備制度の負担を軽減する要因として挙げられる。中東の戦争によって国際的な原油価格が急騰し、アメリカの物価を刺激する懸念があった。しかし、最近、両国が終戦に向けた覚書（MOU）に署名したとの報道があり、高価格によるインフレ圧力が一部緩和される可能性も指摘されている。
実際、市場では引き締めの見通しがやや弱まっている。シカゴ商品取引所（CME）フェドウォッチ（FedWatch）によると、米先物市場は連邦準備制度が10月に金利を引き上げる可能性を、1週間前の41%から最近31.9%に引き下げている。市場が金利引き上げの可能性を以前より低く評価していることを意味する。
ただし、連邦準備制度が物価に対する警戒感を解くとは考えにくいとの分析が多い。連邦準備制度が金融政策の判断において最も重視する個人消費支出（PCE）物価指数の上昇傾向が続く可能性があるためである。専門家は、5月のPCE物価上昇率が4月よりも高くなると予測している。
主要国の中央銀行も引き締め基調を続けている。日本銀行（BOJ）はこの日、金融政策決定会議で31年ぶりに基準金利を年1.0%に0.25ポイント引き上げた。欧州中央銀行（ECB）も最近、約3年ぶりに政策金利を引き上げた。このため、市場では連邦準備制度が今回の会議で金利を据え置いても、今後の金融政策の道筋に関しては物価に対する警戒感を維持する可能性があるとの意見が出ている。
韓国は金利引き上げが事実上確実視されている。主要国の中央銀行が相次いで引き締め基調を続ける中、シン・ヒョンソン韓国銀行総裁の就任後2回目の金融政策会議である来月の金融通貨委員会で基準金利を引き上げるとの見通しが優勢である。高い為替レートと高油価による物価上昇圧力が続いているためである。最近、シン総裁は「成長、物価、金融安定の状況は金融政策の観点から比較的明確に一方向を指し示している」と述べ、「遅れずに金利を引き上げる」と語った。市場では年内に少なくとも2回の金利引き上げが行われるとの観測も出ている。
今後、韓米の金融政策の道筋が食い違う場合、金利差が為替市場に変数として浮上するとの見方がある。連邦準備制度が政策金利を引き上げれば、韓米金利差は歴史的に最大の水準に広がり、資本流出の懸念が再燃する可能性がある。逆に韓国だけが金利を引き上げれば、ウォン安圧力が緩和され、為替の安定に寄与するとの分析もある。シン総裁も先月の金融政策記者会見で「韓米金利差は非常に重要な要素である」と述べ、「金利差が縮小すればウォン安圧力も解消される可能性がある」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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