ホームプラスの再生手続きが政策金融の損失負担に広がっている。再生計画案の可決期限が来月3日に迫る中、信用保証基金がホームプラスの私募債が組み込まれた流動化専門会社（SPC）2社に対して合計883億ウォンを代位弁済したことが確認された。過去の政策保証を通じて調達した資金の不良負担が現実化したことに加え、再生手続きを完了するための新たな運転資金の確保も難航している。
16日の金融業界によると、ホームプラスは2023年10月と2024年4月に信用保証基金のプライマリーチャネル担保付債券（P-CBO）プログラムを通じてそれぞれ560億ウォン、300億ウォンの合計860億ウォン規模の私募債を発行した。P-CBOは自社の信用で社債発行が困難な企業の債券を集めて流動化証券を作成し、信用保証基金が償還を保証する政策金融商品である。
信用保証基金は先月8日、ホームプラスの私募債300億ウォンが組み込まれた『信用保証基金2024年第8次流動化専門有限会社』に261億ウォンを代位弁済した。このSPCではホームプラス以外の企業の不良が発生していないため、261億ウォン全額がホームプラスの債券未償還に伴う保証履行額と見なされる。昨年11月5日には、ホームプラスの私募債560億ウォンが組み込まれた『信用保証基金2023年第20次流動化専門有限会社』にも622億ウォンを代位弁済した。ただし、このSPCでは他の企業の不良も発生しているため、ホームプラスの分だけを別に算出することは難しいとの説明がある。
鍵となるのは回収率である。883億ウォンは信用保証基金が実際に支払った金額であり、最終的な損失額ではない。今後の再生計画で私募債の弁済条件と比率が決まれば、信用保証基金の回収規模も具体化する見込みである。信用保証基金の関係者は「信用保証基金は代位弁済を完了しており、今後のホームプラスの再生手続きの進行状況に応じて対応する予定である」と述べた。
過去に調達した資金の不良負担が政策金融機関に移行する中、再生手続きを完了するための緊急運転資金（DIP金融）の調達も大株主の責任問題に阻まれている。メリッツ金融はMBKパートナーズとキム・ビョンジュ会長の連帯保証を前提に1000億ウォン規模の支援を検討しているが、MBKはまだメリッツに保証に関する公文書や具体的な計画書を提出していない状態である。
メリッツは保証範囲と法的効力が確認されていない状況で、融資実行の可否を決定するのが難しいとの立場である。一方、MBKとホームプラス側は再生手続きの安定した完了と営業の正常化のために合計2000億ウォンの追加資金が必要だと見ている。
再生資金調達のための資産売却手続きは一部進展した。公正取引委員会は最近、ハリムグループ系列のNSショッピングによるホームプラスエクスプレスの営業譲渡を承認した。売却代金は1206億ウォン規模である。ただし、売却代金の使用先と債権者別の弁済率は再生計画案で確定される見込みである。
金融業界内外では最大株主であるMBKがより具体的な資金投入案を示すべきだとの指摘がある。ある企業再生専門の弁護士は「再生計画案の可決のためには、新規資金調達の可能性と株主側の責任履行策が同時に示されなければ、債権者を説得することは難しい」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
