上場投資信託（ETF）の純資産が500兆ウォンを突破し、国内投資市場の中心軸としての地位を確立した。投資家の資金が集中するETF市場において、NH-アムンディ資産運用の『HANARO Fn K-半導体 ETF』は、最近1か月の収益率39%を記録し、その存在感を高めている。
キム・スンチョル NH-アムンディ資産運用 ETF投資本部長は、最近市場の一部で提起されている『半導体高値論』について反論した。人工知能（AI）が『学習』の段階を超え『推論』中心に進化し、さらにフィジカルAI時代に拡張されることで、半導体需要はむしろ構造的に増加すると分析している。彼は、半導体を超えて電力・原子力などAIインフラ全般が新たな投資機会として浮上するだろうと予測した。
"AIは今や推論の時代…メモリ需要が爆発する"
キム本部長はAI産業の核心的変化を『学習から推論への転換』と定義した。彼は「結局、推論をするには多くのメモリが必要だ」と述べ、「過去には携帯電話やPCの交換周期に応じて一時的に上昇したり下降したりしていたが、今はビッグテック企業が爆発的な需要のために継続的に投資している」と分析した。
特に過去の半導体産業が景気循環に応じて上下を繰り返していたのに対し、今は状況が異なると指摘した。ビッグテック企業が長期供給契約を締結し、AIインフラ投資を持続しているため、構造的成長局面に入ったと説明した。
ジェンソン・ファン NVIDIA最高経営責任者（CEO）が最近訪韓し言及した『フィジカルAIファクトリー』も注目すべき変化として挙げた。キム本部長は「問題は、今後さらに大きなものが残っているということだ。フィジカルAI時代が到来すれば、さらに多くのメモリが必要になる」と述べ、「結局、我が国の半導体の展望はまだ良好だ」と観測した。
同時に最近の半導体業種の変動性が拡大し、モメンタムが鈍化しているという懸念については、長期成長の流れには変化がないと評価した。彼は「成長性が堅固なメガトレンドであっても、変動性が大きいのは必然だ」とし、「小さなニュースにも揺らぐ可能性がある」と述べた。続けて「メガトレンド、特にAI分野に投資する際は長期的に見るべきだ。我々の生活をすべて変えてしまうからだ」と強調した。
"サムスン電機の成長性を早くから見抜いた…バリューチェーンを機敏に商品化"
最近、純資産4兆ウォンを突破したHANARO Fn K-半導体 ETFの競争力については『AIバリューチェーンを最も忠実に反映したポートフォリオ』と評価した。
キム本部長は特にサムスン電機を先取りして組み入れた点を差別化要素として挙げた。彼は「AIサーバーの高度化の核心素材である高付加基板（FC-BGA）とMLCC（積層セラミックコンデンサー）分野で、サムスン電機のグローバル寡占的地位と成長性に早くから注目していた」と説明した。
続けて「SKハイニックス、サムスン電子など国内代表半導体企業だけでなく、競争力のある半導体素材・部品・装置（ソブジャン）企業まで、合計20銘柄をバランスよく組み入れ、国内半導体セクターの全体的な成長性を忠実に反映する戦略を追求する」と付け加えた。実際、当該ETFはSKスカイをはじめ、ハンミ半導体、ジュソンエンジニアリング、ウォンイクIPSなどAI半導体バリューチェーン全般を幅広く含んでいる。
また、キム本部長はETF市場での真の競争力は『商品のディテールと完成度』にあると強調した。彼は「AIという巨大な流れを見る際も、ハードウェア（GPU）に留まらず、フィジカルAI、メモリ、電力および原発インフラに至るバリューチェーンの変化を機敏に商品化してきた」と述べ、「投資比率を機械的に分けるのではなく、産業の真のマーケットリーダーと受益セクターを均等に組み入れ、完成度を高めた」と紹介した。
"下半期のキーワードはインフラ・エネルギー・安全保障"
アメリカとイラン間の終戦のニュースに後押しされ、コスピは再び『9000ピ』を目指して上昇を続けている。証券業界では『コスピ1万時代』の予測が出ており、下半期の株式市場への期待感も高まっている。投資家の関心が下半期の有望な投資先に集中する中、キム本部長はETF市場を貫通する核心キーワードとして『インフラ・エネルギー・安全保障』を提示した。
彼は「電力インフラと原子力はAIデータセンター投資の実質的なボトルネックを解決する鍵であり、グローバル経済安全保障の観点でも国家的課題として扱われる核心分野」と述べ、「老朽化した電力網の交換といった従来のインフラ需要はもちろん、24時間中断のないクリーン電力供給が可能な原子力発電と小型モジュール炉（SMR）はAI時代の必須エネルギーインフラとして再評価されている」と分析した。
続けて「アメリカの製造業リショアリングの流れとビッグテック企業のAIデータセンター増設が重なり、下半期に最も確実な実績モメンタムを示す資産群」とし、「また、原子力セクターはアメリカのトランプ政権の原発ルネッサンス政策などに支えられ、強い期待感が形成されており、関連する核心プロジェクトが今年下半期と来年を契機に本格的な具体化段階に入るだろう」と展望した。
"ETFも分散投資が基本…目的設定も重要"
「個人投資家が個別株の代わりにETFを買う時代が来た」と語ったキム本部長は、国内ETF市場の成長可能性を高く評価した。退職年金市場の拡大と個人投資家の流入が続く中、ETF市場も一層高度化するだろうと予測した。成長性とファンダメンタルに集中したテーマ型商品はもちろん、精緻なリスク管理が組み合わさった資産配分型商品やインカム型商品中心に市場がさらに細分化されると説明した。
キム本部長は「最近、個人投資家は株を売っても、ETFはむしろ兆単位で買い込んでいる」と述べ、「投資傾向も非常にスマートになった。以前はテーマ株と言えば急騰・急落する短期売買を思い浮かべたが、今はAIやロボットのように世の中の変化が見える分野で長期成長テーマを選別し、短期の変動を耐えながら長期投資をしようとする傾向が強まった」と診断した。
ETF投資に初めて挑戦する投資家には『目的設定』と『分散投資』を最も重要な原則として挙げた。彼は「短期的な利益を期待するのか、長期的な資産形成を望むのかによって選ぶETFが全く異なる」とし、「一つか二つのテーマにだけ集中するのではなく、指数型、配当型、成長型を組み合わせてポートフォリオのバランスを取ることが重要だ」と助言した。そして「市場に上場されているETFだけでも1100を超える」とし、「良いテーマが多いので、一方にだけ偏って投資しないように」と注意を促した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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