マーケットウォッチは15日（現地時間）、ホルムズ海峡の再開が油価安定の出発点となる可能性があるが、原油在庫の回復や海運コストの低下、大規模船舶の安全運航が確認されなければ市場の正常化は難しいと報じた。
ダウジョーンズ・マーケットデータによれば、アメリカの西テキサス産原油（WTI）はこの日、バレル当たり80.75ドルで取引を終えた。これは戦争前の価格67.02ドルより約21%高い水準である。グローバル基準油であるブレント油もバレル当たり83.17ドルで取引され、戦争前の価格72.48ドルを約15%上回っている。
ロブ・サーマル・トータスキャピタル上級ポートフォリオマネージャーは「海峡の開放は第一段階であり、戦争によって減少した原油在庫10億バレルを再び補充するには数年にわたり供給が需要を上回る市場が続く必要があるかもしれない」と述べた。
市場では、2月28日に戦争が始まって以来、生産削減と輸送の混乱により、世界の原油市場に10億〜15億バレル規模の供給不足が生じたと推定されている。これを補うため、アメリカは3月に戦略石油備蓄（SPR）から1億7200万バレルを放出することを決定し、国際エネルギー機関（IEA）加盟国も総計4億バレル規模の備蓄油放出に乗り出した。
サーマルマネージャーは、世界の原油の流れが途切れず、供給過剰が長期間続く場合、油価が60ドル台に下がる可能性があるとしつつも、「世界の石油在庫が60ドル台の油価を可能にする水準に回復するには最低1年はかかるだろう」と見込んだ。
ただし、専門家は油価が迅速に下落するためには、石油輸出国機構（OPEC）とロシアなど非加盟産油国の協議体であるOPEC+の増産も必要だと考えている。ジェイ・ハットフィールド・インフラストラクチャーキャピタルアドバイザーズ最高投資責任者は、OPEC+が戦争前より生産を増やせば、原油在庫の不足分を迅速に補うことができると予想した。
OPEC+はすでに7月の生産目標を1日18万8000バレル増やすことに決定している。ホルムズ海峡が再開されれば、ペルシャ湾地域の物流・貯蔵制約が解消され、産油国の増産余力も高まると見られる。
海運コストも油価正常化の変数である。供給網コンサルティング会社エピシオのポール・バリス代表は、船舶保険料が戦争前の約10倍の水準であると明らかにした。彼は平和合意が署名されれば、保険料は数日内に低下し始める可能性があるが、戦争前の水準に戻るには最低3〜6ヶ月はかかると予測した。
バリス代表は「大規模な無事故通航を確認する必要がある」とし、1日20〜30隻ではなく、100隻以上の船舶が問題なく海峡を通過する必要があると述べた。
レベッカ・バビン・CIBCプライベートウェルス上級エネルギートレーダーも「どのような合意がどれだけ長く続くかも重要だが、その合意を巡るメッセージも重要である」とし、「一方が海峡が開いたと言っているのに、他方が脅威を示したり制限が残っていることを示唆すれば、その不確実性は正常化を遅らせるだろう」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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