LS証券は16日、韓国電力に対し、中東戦争の終結により投資モメンタムの回復が期待されるとして、目標株価を従来の5万ウォンから6万2000ウォンに引き上げた。投資意見は「買い」を維持している。
成鍾和LS証券研究員は「中東戦争勃発前まで全ての状況が良好だった」と述べ、「戦争直前と比較して株価は約40%調整を受けたが、終戦により投資心理と企業価値が迅速に回復する可能性がある」と分析した。
特に、ドバイ原油価格がバレルあたり60〜70ドルで安定していることに加え、2021年のエネルギー価格急騰以降、電気料金は約50%上昇した。さらに、原発発電の比率も10%ポイント以上拡大し、発電燃料費の負担も軽減された。
これにより、LS証券は今年の韓国電力の1・2・4四半期の営業利益を2兆〜4兆ウォン、3四半期は5兆ウォン程度になると予測した。また、2026〜2027年には収益性がさらに改善されると見込んでいる。閑散期である1・2・4四半期の営業利益は3兆〜5兆ウォン、繁忙期である3四半期は6兆ウォン以上になると予測している。成研究員は「原油価格の安定が続く場合、2026年、2027年にも電力卸価格の安定した水準が維持されるなら、原発発電比率の拡大による収益性改善が期待される」と付け加えた。
原発事業も主要な投資ポイントとして挙げられた。成研究員は「海外ではチェコ、UAE、サウジアラビアなどの新規原発プロジェクトの受注機会に加え、長期的にはアメリカの原発拡大政策による恩恵も期待できる」と分析した。さらに国内では、短期的には新しいソウル3・4号機の商業運転が予定されており、中期的には新韓浦3・4号機の商業運転が予定されている。長期的には大型原発4基と新しい大型原発2基の再開決定が挙げられた。
最近の原発発電比率の縮小は、計画的な予防保全に伴う一時的な現象であると説明されている。成研究員は「昨年の3四半期から3四半期連続で前年同期比で原発発電比率が縮小している状況だ」と述べ、「2四半期からは比率の回復が見込まれ、下半期には原発の稼働復帰や新しいソウル3・4号機の商業運転などにより比率が大幅に拡大することが予想される」と説明した。
* この記事はAIによって翻訳されました。
