韓国経済に影響を及ぼしていた中東リスクが近く解消される見込みである。中東リスクは金利上昇（インフレ）、人工知能（AI）バブルの可能性とともに、我が国経済の三大外的要因とされていた。中東からのリスクが解消されるとの予想から、証券市場では「コスピ1万」の期待感が再び高まっている。米国とイラン間の平和交渉の合意により投資家心理が改善し、専門家たちは下半期のさらなる上昇の可能性に重きを置いている。
◆三ヶ月ぶりに解消される「中東リスク」
15日、韓国取引所によると、この日コスピ指数は米国とイラン間の合意成立のニュースを受けて5.2%上昇し、急騰を示した。コスピは取引開始直後に6%近く上昇し8600ポイントを回復し、買いサイドカーも発動された。中東の緊張緩和が国際原油価格の下落とインフレ圧力の緩和につながるとの期待が反映されたとの評価である。
証券市場では一斉に「1万コスピ」時代への障害の一つが取り除かれたとの反応が広がっている。中東戦争の終結に加え、下半期の企業業績が加わることでコスピの上昇が続くとの見通しが大勢を占めている。
ユジョンウ韓国投資証券リサーチセンター長は、下半期のコスピ予想レンジを8000〜1万1000と示した。彼は「半導体企業の利益改善を基にコスピ1万突破の試みが可能である」と評価した。
イジョンヒョンキウム証券リサーチセンター長も業績中心の強気相場を予想した。彼は「下半期にも企業利益の増加が株価上昇を支える業績相場が続くであろう」と述べ、「個人投資家の資金流入や政策効果による自己資本利益率（ROE）の改善、グローバル市場に対するバリュエーションの魅力などが上昇要因として作用するであろう」と語った。
チェヒョンジェユアンタ証券リサーチセンター長も「現在の公式予想値は1万であり、各種条件が好転すれば1万1600までの可能性もある」と見込んだ。彼は「中東地域の緊張緩和によりエネルギー価格が安定すればインフレ負担が軽減され、米国の金利政策に対する懸念も和らぐであろう」と述べ、「原油価格と債券金利の安定は株式市場のバリュエーションに好影響を与えるであろう」と説明した。
ペクヨンチャンサンソンイン証券リサーチセンター長は「オラクルの業績を通じてAI需要が再確認され、サムスン電子とSKハイニックスの2〜3四半期の業績も市場の期待を上回る可能性がある」と述べ、「業績改善とAI需要の拡大がさらなる指数上昇につながるであろう」と語った。続けて「3四半期中にコスピ1万達成の可能性が高い」と展望した。
半導体以外の業種への関心も高まっている。証券市場では金融、化学、消費財など相対的に見過ごされていた業種が循環的な流れの中で恩恵を受ける可能性があると見ている。
ペクセンター長は「金融業種は金利環境の変化の中でポジティブであり、石油・化学などエネルギー業種もさらなる上昇余地がある」と述べ、「百貨店や衣料品など消費財業種も消費心理の改善により恩恵が期待される」と語った。ユセンター長も「中東問題の解決により化学業種の業績改善の可能性に注目する必要がある」と助言した。
◆下半期の最大リスクは「金利」
下半期のリスク要因としては、米国の通貨政策と半導体業界の変化が共通して挙げられた。チェセンター長は「市場の上昇動力は半導体業績の改善と米国の金利引き下げ期待である」と述べ、「このうちの一つでも崩れれば市場は再び方向性を考えることになるであろう」と語った。特にサムスン電子とSKハイニックスの業績が予想を下回れば投資家心理が萎縮する可能性があると診断した。
イセンター長は「2四半期の業績発表後に利益ピークアウト論争が再浮上する可能性がある」と述べ、「米連邦準備制度（Fed）の通貨政策の基調とドル高の持続も主要な変数である」と指摘した。ペクセンター長も米国の追加金利引き上げの可能性をリスク要因として挙げた。
投資戦略については、半導体中心のポートフォリオを維持しつつ、変動性管理が必要との意見が多かった。
チェセンター長は「今年の企業利益の増加の大部分は半導体とIT業種から発生している」と述べ、「半導体の比重をかなり維持しつつ、他の業種の機会を探る戦略が必要である」と語った。ペクセンター長も「AI需要と業績改善が有効であるため、半導体を急いで売却する必要はない」と助言した。
イセンター長は「現在のような変動性のある時期には、追撃買いや恐怖による損切りをすべて警戒する必要がある」と述べ、「AI・半導体の比重を点検しながらセクター分散と一部現金比率の確保を通じて変動性に対応することが望ましい」と語った。続けて「長期投資家であればファンダメンタルが損なわれていない優良株を分割購入する観点を維持しつつ、短期の方向性ベッティングは控える必要がある」と付け加えた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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