退職年金の積立金が500兆ウォンを超えたが、その大部分が預金性商品に集中していることが明らかになった。長期間運用される老後資金にもかかわらず、制度とサービスが適切に機能せず、構造的な問題が固定化されているとの指摘がある。
15日、金融監督院によると、今年第1四半期の退職年金積立金は約508兆ウォンに達した。このうち、預金性元本保証商品は363兆ウォンで、全体の71.3%を占めている。昨年末（75.4%）よりはわずかに減少したが、依然として全資金の大部分が元本保証商品に集中している。
しかし、利回りには明確な差が見られた。元本保証商品の第1四半期平均利回りは2.89%にとどまったのに対し、非保証商品の利回りは18.89%で、6.5倍の高い成果を記録した。
元本非保証商品は長期的な成果でも優位を示した。3年利回りは元本保証商品が3.52%であるのに対し、非保証商品は11.40%に達した。5・7・10年利回りと比較しても、元本非保証商品が最低でも2倍以上高かった。
これは、長期間投資するほど退職年金の複利効果が蓄積され、株式や債券などの実績配当型資産の成長性が反映されるため、成果の差が拡大したと考えられる。短期的には、昨年から続くコスピの強気が利回りを大きく引き上げた。
問題は、現在のように保証商品に偏ったポートフォリオが老後資産形成に不利に働く可能性があることである。退職年金は数十年間運用される長期投資商品であるため、短期的な変動性よりも長期的な利回りが重要であり、預金性商品に資金が集中していると、複利効果を十分に享受することが難しい。
金融監督院が実際の商品の利回りを比較分析した結果、毎年1000万ウォンずつ20年間（2006～2025年）にわたり合計2億ウォンを納付したと仮定した場合、積極的に資産を配分して投資した場合、退職年金は約4億3000万ウォンを受け取ることができるのに対し、元本保証型で運用した場合には2億7000万ウォンしか受け取れないことが分かった。同じ金額をどのように運用するかによって、受取額が1.6倍も差が出ることになる。
しかし、これを個人の関心不足だけで説明するのは難しいとの指摘もある。退職年金は数十年間運用される代表的な長期老後資金であるが、長期投資を促すシステムが十分に確立されていないためである。
デフォルトオプション（事前指定運用制度）やターゲットデートファンド（TDF）などの効果も限られている。デフォルトオプションは積立金を自動運用できる制度であるが、安定型（85.4%）に大部分の資金が偏っており、昨年の利回りは3.7%にとどまった。金融機関も利回りよりも積立金規模の確保に集中し、積極的な資産配分文化が形成されていないとの分析がある。
金融当局の関係者は「デフォルトオプションの利回りを向上させるために、承認後一定期間が経過した商品について評価を実施するなど、継続的に制度改善を推進する」と述べ、「また、基金型退職年金制度を導入し、直接運用が難しい加入者が専門の信託機関の支援を受けられるようにする」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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