iM証券は15日、LGディスプレイが2四半期において希望退職に関連する一時的な費用の影響で市場の期待を下回る業績を記録すると予測した。ただし、下半期の業績改善の期待は依然として有効であるとの分析がなされている。目標株価は1万7000ウォン、投資意見は「買い」を維持した。
正元石iM証券研究員は、LGディスプレイの2026年2四半期の売上高が5兆9000億ウォンで前年同期比5%増加し、営業損失は1220億ウォンに達すると予測している。これは最近実施された希望退職に関連する大規模な一時的費用が反映されるためである。
当初、希望退職費用は1000億〜1500億ウォンと推定されていたが、実際の費用はこれを上回る可能性があると見込まれている。そのため、ウォン・ドル為替レートの上昇によるポジティブな効果にもかかわらず、赤字幅は従来の予想よりも拡大する見込みである。
ただし、一時的な費用を除いた実質営業利益は約1280億ウォンの黒字を記録する見込みである。正研究員は「2四半期の業績不振は構造的な収益性の悪化ではなく、一時的な要因による損益の悪化である」とし、大型OLEDを中心とした収益性改善の流れは続いていると評価した。
下半期には季節的な繁忙期に入ることから、業績改善が本格化すると見込まれている。最近、メモリ半導体価格の上昇に伴うスマートフォン需要の減少懸念が提起されているが、主要顧客であるアップルが中国のスマートフォンメーカーの生産遅延を利用して市場シェアを拡大している点に注目している。
特に、サムスンディスプレイが折りたたみ式iPhone用OLEDパネルを供給する見込みであることから、生産能力の配分の変化が従来のバータイプiPhone OLEDパネル市場におけるLGディスプレイのシェア拡大要因として作用する可能性があると分析されている。そのため、iPhone18用OLEDパネルの出荷量は前年対比で5〜10%増加すると予測されている。
正研究員は、これを反映した2026年の年間業績として、売上高25兆6000億ウォン、営業利益1兆2000億ウォンを示した。営業利益は前年対比で140%増加する見込みである。
ただし、株価上昇の余地は限られていると評価している。彼は「現在の株価は過去の黒字期間に形成された平均P/B水準に近づいており、業績回復の期待感がかなり反映されている状態である」とし、「攻撃的な比率拡大よりも、株価調整時の買いの視点でのアプローチが望ましい」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
