サムスン電子とSKハイニックスは、2026年2四半期にも歴史的な業績を継続する見込みである。人工知能（AI）への投資過熱論争や株価の変動にもかかわらず、高帯域幅メモリ（HBM）や汎用DRAM、NANDフラッシュの需要が同時に拡大し、メモリのスーパーサイクルが続いているとの分析が出ている。
13日、業界によると、証券市場ではサムスン電子とSKハイニックスの2四半期の合算営業利益が150兆ウォンを超えるとの予想が示されている。サムスン電子は2四半期に86兆ウォン台の営業利益を上げると予想され、SKハイニックスも64兆ウォン台の営業利益を見込まれている。
両社は1四半期にも史上最大の業績を達成した。サムスン電子は1四半期に57兆2000億ウォンの営業利益を記録し、過去最高の四半期営業利益を達成した。SKハイニックスも37兆6103億ウォンの営業利益を上げ、四半期ベースで史上最大の業績を更新した。当時の業績は、AIサーバーへの投資拡大がHBMや高容量DRAM、企業向けSSDの需要を押し上げ、汎用メモリの価格上昇と相まって、メモリ市場が単なる回復を超えた超好況に入ったとの信号と解釈された。
両社とも1四半期より改善された成績表を受け取る可能性が高い。両社は記録的な営業利益を上げたが、1四半期は伝統的な閑散期に該当し、2四半期には業績がさらに急激に上昇するとの予想が主流である。また、メモリ価格の上昇傾向が続いており、AIサーバーへの投資拡大がHBMの需要を押し上げ、汎用DRAMやNANDでも供給者優位の流れが続いている。
これまで市場ではAIインフラへの投資過熱や株価の急騰・急落を理由に半導体のピークアウト懸念が提起されていた。しかし、実際の業績予想はこれとは異なる方向に動いている。AIの需要が一部の高性能製品にとどまらず、サーバー用メモリや企業向けSSDなど汎用製品群に広がっているため、業況回復の幅が広がっている。
サムスン電子は大規模な生産能力を背景に、汎用メモリ価格上昇の恩恵を大きく受けている。HBM市場ではSKハイニックスが主導権を握っているが、DRAMやNAND全般の価格反発が本格化する中で、サムスン電子の業績改善幅も拡大している。
SKハイニックスはHBM中心の高収益製品ミックスが業績を押し上げている。エヌビディアなど主要AI半導体顧客の需要が堅調であり、HBMの供給不足が続いているため、収益性改善の流れが続いている。
特に今回の予想は、AI半導体の好況がHBMに限られない点で意義が大きい。昨年から続く減産効果とAIサーバー用メモリ需要の増加が相まって、汎用DRAMやNANDの価格も上昇傾向を続けている。需要先は在庫確保に動き、供給者は価格交渉で優位に立つ構造が続いている。
業界では2四半期の業績がメモリのスーパーサイクルの持続を測る重要な四半期であると見ている。最近の株式市場でAIバブル論が提起されたが、実際の半導体企業の利益体力はむしろ強化されているという。
ただし、下半期にもこの流れが続くかどうかは、AIサーバーへの投資速度とメモリ供給拡大のタイミングに依存している。HBMの増設分が本格的に反映され、汎用メモリの価格上昇傾向が鈍化する場合、収益性改善の速度が調整される可能性があるという点は変数である。
業界関係者は「AI投資過熱論争があるが、現在のメモリ市場は依然として需要が供給を上回る局面である」と述べ、「HBMだけでなく、汎用DRAMやNANDでも価格上昇傾向が続いているため、当面は供給者優位の流れが維持される可能性が高い」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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