10日（現地時間）に報じられたところによれば、スペースXのIPOには公募可能株式数の4倍以上の需要が集まった。主幹事はニューヨーク時間の11日、マーケットクローズ後に機関投資家向けの注文受付を終了する見込みである。
スペースXは1株135ドルで5億5560万株を公募し、約750億ドル（約114兆円）を調達する計画である。この場合、企業価値は約1兆8000億ドルと評価される。株式はナスダックおよびナスダックテキサスで銘柄コード「SPCX」として取引される予定である。
このIPOが実現すれば、2019年にサウジアラムコが行った294億ドル（約45兆円）の上場を超え、史上最大のIPOとなる見込みである。
しかし、企業価値の適正性を巡る議論も激化している。ロイター通信によると、著名な空売り投資家であるジム・チャノスは、ニューヨークで開催されたアイコネクションズカンファレンスでスペースXのIPOを「希望と夢のIPO」と批判した。
彼は「スペースXの企業価値は売上190億ドル（約29兆円）の約90倍である1兆7500億ドルと評価されている」とし、「テスラの約14倍を大きく上回る水準である」と指摘した。
また、チャノスは「今後5年間、どのような合理的な仮定を適用しても、この会社が1兆7500億ドルの価値があるとは考えない」と述べた。さらに「スターリンクなど既存事業だけを考慮すれば数千億ドルの企業価値は支持できるが、問題は残りの部分が1兆5000億ドルの価値があるかどうかである」と指摘した。
AP通信は、スペースXのIPOを前に赤字と負債の負担、マスクの議決権集中、個人投資家の参加拡大による株価の変動性に注意が必要であると報じた。
APによれば、スペースXは昨年49億ドルの損失を計上し、今年第1四半期にも43億ドルの赤字を記録しており、3月末時点での負債は291億ドルに達している。
また、今回のIPOで公募されるクラスA株式は1株につき1つの議決権しか持たないのに対し、マスクが保有するクラスB株式は1株につき10の議決権を付与されており、上場後もマスクが全体の議決権の82％以上を支配することができる。さらに、公募株式の最大30％が個人投資家に割り当てられる可能性があり、上場直後の株価変動性が大きくなるとの指摘もある。
ただし、空売り投資家がすぐに攻撃的なベッティングに出る可能性は高くないとの分析もある。ロイターは、スペースXが高評価と支配構造の懸念から論理的な空売り対象と見なされているが、最近の1兆ドル以上の技術大手株が主導した強気相場が空売り投資家に大きな損失をもたらしたため、慎重論が優勢であると伝えた。
ガブリエル・シャヒン・ファルコン・ウェルス・プランニングCEOは、個人投資家を含む強気投資家の関心が高いとし、スペースXを「極めて危険な空売り対象」と評価した。
スペースXがナスダック100など主要指数に早期に組み入れられた場合、指数追随資金が大量に流入する可能性があることも空売り投資家にとっての負担である。スタンフィル・キャピタル・パートナーズのマーク・スピゲルは、スペースXがナスダック100などに組み入れられた場合、指数追随資金が流入する可能性があるとし、上場直後には株式貸出コストと困難が大きく、より多くの株式が貸出可能になるロックアップ解除後に空売りを検討することができると述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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