グローバル投資会社KKRは、韓国企業のガバナンス改善と株主還元の拡大が「コリアディスカウント」の緩和につながっているとし、韓国株式市場のさらなる再評価の可能性を肯定的に評価した。
KKRは11日に発表した「2026年下半期展望報告書（The Divergence Conundrum・分岐のジレンマ）」で、韓国企業の構造改革をアジア地域の有望な投資機会の一つとして挙げた。
報告書によると、過去の脆弱なガバナンスや低い株主還元政策がコリアディスカウントの主要な原因とされていたが、最近では企業構造の簡素化や資本配分の効率性改善、株主アクティビズムの拡大が相まって市場環境が変化していると分析している。また、韓国市場の約70%が依然として帳簿価値以下で取引されている点については、さらなる価値再評価の余地が残っていると評価した。
さらに、現在進行中の企業改革の本質は単なるバリュエーションの上昇ではなく、資本利益率（ROE）とガバナンスの質的改善にあるとし、企業分割、戦略的パートナーシップ、プライベートエクイティを活用した投資機会に注目した。
KKRは、韓国が人工知能（AI）転換と産業再編に対応する労働市場政策の面でも競争力を持っていると診断した。報告書によれば、韓国の積極的な労働市場政策支出は国内総生産（GDP）の0.40%で、経済協力開発機構（OECD）平均の0.32%を上回り、上位10カ国に含まれる。KKRは企業構造改革と人的資本投資が並行して行われる場合、韓国経済の構造的競争力がさらに強化されると予測した。
先端半導体生産が一部の国に集中している状況が、米国と西側同盟国にとって戦略的リスク要因として認識され、サプライチェーンの多様化に向けた投資が拡大していると説明している。KKRは、グローバルな半導体生産基盤と先端製造能力を持つ韓国が、半導体サプライチェーン再編過程で重要な拠点としての重要性がさらに増すと見込んでいる。
ヘンリー・マクベイKKRグローバルマクロおよび資産配分（GMAA）総括兼最高投資責任者（CIO）は、「景気サイクルが終わったわけではなく、ますます選別的に機能している」と述べ、「経済的成果が特定の地域や産業、資産群に集中することで、地域間やセクター間の格差がさらに広がるだろう」と語った。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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