10日、財政経済部などによると、最近の税収拡大によって生じた財政余力の活用方法を巡り、専門家や政府内外で議論が交わされている。福祉支出に備えるべきだという安定論と、攻撃的な投資で未来の産業を先導すべきだという意見の間で、政府の悩みは長引いている。
まず未来対応基金の導入を主張する者たちは、人口高齢化による長期的な財政危機を根拠として挙げている。韓国開発研究院（KDI）の長期財政展望によれば、少子化・高齢化により、福祉分野の国内総生産（GDP）に対する法定支出は40年でほぼ2倍に増加すると見込まれている。2025年には13.7%だった支出が、2065年には23.3%まで増加すると予想されている。つまり、GDPの4分の1に達する金額が義務支出として縛られることになる。
国会予算政策処も長期財政展望を通じて、人口構造の変化が国家財政に与える負担が大きくなると見ている。国民年金や健康保険、長期介護保険などの社会保障性支出が増加し、国家債務の上昇圧力につながる可能性があると警告している。
未来対応基金は、このように増加することが予想される財政需要に対応するための緩衝材としての役割を果たす。景気好況時に発生した超過税収を基金として積み立て、未来の世代の税負担を軽減することを目的としている。
海外の事例を見てみると、ノルウェーは石油販売収入を「政府年金基金（GPFG）」に積み立てて活用している。フィンランドやチリなども財政安定化基金を通じて景気変動に伴う税収の変化に対応している。
朴洪根（パク・ホングン）企画財政部長官は、超過税収の一部を新設する基金である「未来対応基金」に積み立てる意向を示した。彼は「超過税収の一部は下半期に新設する国富ファンドの資金として活用し、一部は別途新設する基金である『未来対応基金』に積み立てておく方針を進める」と述べた。
このように追加財源を基金として積み立てる場合、国家債務の増加速度を緩和し、財政健全性を維持できる。しかし、短期的な景気刺激効果は大きくなく、投資活性化も期待できないという欠点が指摘されている。
一方で、超過税収を国富ファンド方式で運用し、攻撃的に投資収益を上げるべきだという声もある。資本市場研究院など一部では、政府が一種のアンカー投資家の役割を果たすべきだと主張している。
具允哲（ク・ユンチョル）副首相も、今年下半期に新設予定の国富ファンドに超過税収を投入する意向を示している。
国富ファンド方式は、超過税収を資金として人工知能（AI）、システム半導体、バイオなどの未来の成長産業に投資する形態である。シンガポールはテマセクを通じて安定した収益率を上げていることで知られている。テマセクは金融、通信から先端技術、バイオなどの分野に投資し、国家資産の増加を追求してきた。
ただし、投資損失リスクも伴うことが国富ファンド方式の欠点として挙げられる。国民から徴収した税収をリスク資産に投資し、損失が発生した場合、財政的・政治的責任問題が生じる可能性がある。
また、韓国投資公社（KIC）との役割分担が曖昧になる可能性もある。現在、KICは外貨準備高などを委託されて海外資産に投資している。超過税収を基にした国富ファンドを新設することが、機関の役割の重複を引き起こす恐れがある。
結局、超過税収の活用方法は安定性と収益性のバランスを保つことが重要になると予想される。未来対応基金は財政の安定性を確保でき、国富ファンドは国家資産を増やす可能性を提供する。
一部では、二つの方式のうち一つを選ぶのではなく、一部を財政安定化資源として積み立て、一部を投資資源として活用する妥協案を検討すべきだという意見も出ている。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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