伝統的な企業公開（IPO）の強者であるサムスン証券が主導していた先端技術株の上場市場で、最近未来アセット証券の存在感が急速に高まっている。サムスン証券と代表主幹契約を結んでいた有力AI企業が次々と未来アセット証券に契約を変更したり、共同主幹体制を選択するなど、市場の再編が進行中である。
9日、投資銀行（IB）業界によると、最近国内のAIテク企業の間で、従来の主幹事であったサムスン証券から未来アセット証券に代表主幹事を変更する事例が相次いでいる。最近コスダック上場手続きに入ったビジョンAI専門企業のスーパーブAIも未来アセット証券を単独主幹事として新たに選任した。
当初スーパーブAIは2024年上半期にサムスン証券を代表主幹事として選定し、上場準備を進めていたが、最近未来アセット証券に主幹事を変更した。スーパーブAIは現在、技術特例方式を活用して年内にコスダック上場予備審査請求を目指し、技術性評価の準備段階に入っている。
先月20日に新規上場した産業用AIソリューション企業のマキナラックスも主幹事を未来アセット証券に変更し、証券市場への上場に成功した事例である。マキナラックスは当初サムスン証券を主幹事として選定し上場を推進していたが、予備審査段階で不合格となった。その後、マキナラックスは主幹事を未来アセット証券に変更し、未来アセット証券は発行企業の成長潜在力をエクイティストーリーで引き出し、コスダック市場への上場に成功した。
未来アセット証券はAI技術特例上場企業のノタも証券市場に上場させた。また、アップステージとフュリオサAIに続きスーパーブAIまで主要AI企業の上場主幹業務を事実上独占し、AI IPO市場での独走体制を構築中である。
未来アセット証券のこのような成果は、系列会社のインフラを活用した全方位的な資本投入によるものである。代表的なAI半導体ユニコーン企業であるリベリオンの場合、未来アセット証券は最終上場主幹事団には含まれなかったが、未来アセットベンチャー投資がシード投資を含めて4回もベッティングし、機関最大株主の座を目前に控えている。
未来アセット証券の関係者は「初期成長段階の株式投資から発行譲渡貸付、Pre-IPO、そして最終IPO主幹に至るまで、差別化されたワンストップ金融能力とプラットフォームが我々の競争力である」と説明した。
AIセクターとともに技術特例上場のもう一つの軸であるバイオ領域では、依然としてサムスン証券の支配力が堅固である。サムスン証券は昨年アルジノミクス、テラビューに続き、今年バイオ大手のインジェニアの上場予備審査を成功裏に通過させるなど、重要な技術特例取引を完了させている。良好なパイプラインを発掘し上場させる本来のIB実行力は依然として業界最上位にあるとの評価である。
ただし、サムスン証券が単独主幹していたアルツハイマー治療薬開発企業アデルは、最近技術性評価で不合格となった後、再挑戦のために未来アセット証券を共同主幹事として追加選定した。サムスン証券が主導していた大型取引に未来アセット証券が共同主幹として参加することになった。
サムスン証券側は一部のAI企業の主幹事変更に関して「取引を進める中で発行企業（顧客企業）の立場により、時折主幹事を変更するケースが存在する」とし、「マキナラックスやスーパーブAI以外にも昨年と今年に多数のAI関連企業のIPOを主幹しており、依然として有効なパイプラインを保有している」と強調した。
実績維持に対する自信も示した。サムスン証券の関係者は「現在上半期基準のリーグテーブル取引順位などで最上位の高い成績を維持している」とし、「昨年コスダック主幹実績2位、全体4位を記録したが、今年下半期に可視化される大型成果を基に、前年より実績順位を一層引き上げるようIB部門で総力を挙げている」と強調した。
資本市場関係者は「サムスン証券がバイオ領域では堅固な防御線を構築し圧倒的な成果を上げているが、最近最も注目されるAI分野ではマキナラックスの事例以降、主導権がさらに未来アセット証券に傾いている」とし、「下半期の技術特例IPO市場を巡って両社間の主幹競争がさらに激化する見込みである」と述べた。
* この記事はAIによって翻訳されました。
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